>> 海通證券-廣匯能源(600256)公告點(diǎn)評(píng)：一季度業(yè)績(jī)預(yù)增60%以上-140401
| 上傳日期： |
2014/4/1 |
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pdf |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
鄧勇，王曉林 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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廣匯能源發(fā)布一季度業(yè)績(jī)預(yù)增公告
廣匯能源發(fā)布2014年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)2014年第一季度歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)與上年同期相比增長(zhǎng)約60%以上。
點(diǎn)評(píng)：
1. 季度業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，預(yù)增60%以上
根據(jù)廣匯能源業(yè)績(jī)預(yù)增公告，1Q2014公司歸屬凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)約60%以上，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因有三點(diǎn)：
（1）收購(gòu)哈薩克斯坦TarbagatayMunayLLP公司3%權(quán)益取得控股權(quán)后，合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍同比新增收益；
（2）新疆吉木乃廣匯液化天然氣發(fā)展有限責(zé)任公司“150萬方/日液化天然氣項(xiàng)目”自全面投產(chǎn)以來生產(chǎn)銷售正常穩(wěn)定，與上年同期相比新增收益；
（3）新疆廣匯新能源有限公司一期“年產(chǎn)120萬噸甲醇/80萬噸二甲醚、5億方LNG項(xiàng)目”恢復(fù)試生產(chǎn)后，生產(chǎn)連續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行狀況優(yōu)于上年同期。
實(shí)現(xiàn)對(duì)TBM公司的控股。3月29日廣匯能源發(fā)布公告，公司控股子公司新疆廣匯石油有限公司下屬全資荷蘭子公司Rifkamp B.V.與荷蘭Cazol B.V.進(jìn)行了TBM公司3%參與權(quán)益轉(zhuǎn)讓商業(yè)交割的談判，并于2014年3月27日順利簽署了英文版本的補(bǔ)充協(xié)議，完成了商業(yè)交割程序。以上股權(quán)交割完成后，廣匯能源擁有了TBM公司52%的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)控股。由于以上股權(quán)交割在3月底完成，并且新增股權(quán)比例為3%，對(duì)公司一季度直接業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)貢獻(xiàn)有限，但可能存在部分資產(chǎn)評(píng)估增值等一次性收益。
吉木乃LNG項(xiàng)目貢獻(xiàn)利潤(rùn)。公司吉木乃年產(chǎn)5億方LNG項(xiàng)目于2013年8月正式進(jìn)入全面生產(chǎn)階段，氣源來自于哈薩克斯坦齋桑區(qū)塊（目前公司已控股52%）。根據(jù)公司市場(chǎng)及項(xiàng)目簡(jiǎn)報(bào)，2014年1~2月，吉木乃LNG工廠日均進(jìn)氣量均在110萬方以上，我們認(rèn)為1Q2014吉木乃LNG工廠均有望保持這一進(jìn)氣量水平。吉木乃LNG工廠氣源來自于哈國(guó)齋桑氣田，供氣首兩年氣價(jià)為120美元/1000立方米（約0.73元/方），較低的供氣價(jià)格帶來項(xiàng)目較高的盈利能力。由于項(xiàng)目在2013年8月投產(chǎn)，1Q2014帶來公司業(yè)績(jī)同比的明顯提升。
煤化工項(xiàng)目恢復(fù)生產(chǎn)。廣匯能源哈密煤化工項(xiàng)目于2013年4月發(fā)生火災(zāi)事故停產(chǎn)，于2013年9月全面恢復(fù)試生產(chǎn)。項(xiàng)目復(fù)產(chǎn)后，LNG生產(chǎn)裝置調(diào)試效率低于預(yù)期，導(dǎo)致放空量大，LNG產(chǎn)出量較低。根據(jù)公司市場(chǎng)及項(xiàng)目簡(jiǎn)報(bào)，公司煤化工項(xiàng)目1月生產(chǎn)甲醇55350.82噸、LNG 6525.17噸，據(jù)此計(jì)算，煤化工裝置產(chǎn)生的甲烷氣體只有大約40%左右轉(zhuǎn)化為L(zhǎng)NG。根據(jù)2月市場(chǎng)及項(xiàng)目簡(jiǎn)報(bào)，這一轉(zhuǎn)化率達(dá)到53%左右，較1月數(shù)據(jù)有明顯提高。我們認(rèn)為公司煤化工項(xiàng)目LNG的生產(chǎn)狀況在逐月好轉(zhuǎn)，2014年一季度生產(chǎn)狀況可能與去年同期水平接近。
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