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    事件： 
    2013 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.30 億元，同比增長27.34%；歸屬母公司股東的凈利潤8987 萬元，同比增長21.54%；扣非后凈利潤8578 萬元，同比增長32.69%。每股收益0.38 元。分配方案為每10 股派發(fā)現(xiàn)金股利2.00 元，每10 股轉(zhuǎn)增2 股。預(yù)告14 年一季度盈利1500 萬-1900 萬元，同比增長10.62%-40.12%。 生長激素、干擾素雙雙提速 
    公司主導(dǎo)產(chǎn)品包括生物制品、中藥和化藥。2013 年生物制品實現(xiàn)銷售收入2.30 億元，同比增長26.54%。干擾素銷售收入1.11 億元， 同比增速相對12 年提升3.58 個百分點至17.58%。醫(yī)保報銷和門診藥費比限制了長效干擾素的應(yīng)用，普通干擾素近兩年增速加快，公司干擾素增速連年提升。重組人生長激素實現(xiàn)銷售收入1.12 億元，同比增速相對12 年提升8.95 個百分點至40.22%，毛利率與12 年基本持平。公司通過開辦合作門診等方式加大生長激素的宣傳推廣力度， 提升安蘇萌的品牌形象，在生長激素市場整體擴(kuò)容的背景下公司安蘇萌的高增長還將持續(xù)。 余良卿繼續(xù)維持高增長勢頭 
    2013 年余良卿實現(xiàn)銷售收入1.18 億元，凈利潤2891 萬元，在各塊業(yè)務(wù)中增速繼續(xù)保持第一。主導(dǎo)產(chǎn)品活血止痛膏實現(xiàn)收入1.02 億元， 同比增長35.29%。以活血止痛膏為代表的外用貼膏劑基本上已完成了全國布局，逐步形成了覆蓋全國的包括商業(yè)連鎖、代理招商、區(qū)域承包等多種模式并存的銷售網(wǎng)絡(luò)，工藝創(chuàng)新研發(fā)也取得進(jìn)展，多項專利獲得授權(quán)。 新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展順利 
    公司長效生長激素完成Ⅰ期臨床試驗，生長激素水針完成臨床等效性試驗，生長激素水針年內(nèi)有望獲批。此外，重組人干擾素α2b 注射液、精子活體染色試劑盒獲得生產(chǎn)批件，生長激素成人生長激素缺乏適應(yīng)癥、生長激素特發(fā)性矮小適應(yīng)癥、替諾福韋獲得臨床試驗批件。 盈利預(yù)測與投資建議 我們預(yù)計2014-2016 年EPS 分別為0.47 元、0.61 元、0.77 元，對應(yīng)當(dāng)前價格的市盈率分別為34 倍、26 倍、21 倍。我國生長激素市場處于黃金發(fā)展期，公司通過合作門診開發(fā)地級醫(yī)院市場效果顯著，營銷改革逐步釋放了余良卿中藥老字號的品牌潛力，我們看好公司長期發(fā)展，給予"推薦"評級。