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    2013 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入91.73 億元，同比下降9.67%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)8.95 億元，同比增長(zhǎng)4.55%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.19 億元，同比增長(zhǎng)13.16%；每股收益1.13 元；股利分配政策為10 送2 派3元（含稅）。
    業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，工程承包主業(yè)穩(wěn)步增長(zhǎng)。（1）公司明確了貿(mào)易業(yè)務(wù)服務(wù)于工程承包主業(yè)和投資業(yè)務(wù)的定位，大幅收縮國(guó)內(nèi)貿(mào)易業(yè)務(wù)以控制風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)外貿(mào)易業(yè)務(wù)收入同比下降87%。工程承包營(yíng)業(yè)收入保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，同比增速9.91%。（2）工程承包業(yè)務(wù)毛利率自2011 年低點(diǎn)后穩(wěn)步提升，2013 年達(dá)到17.51%，同比提升0.72 個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)新簽合同12.73 億美元，生效合同7.79 億美元，期末在手合同余額65.80 億美元。（3）期間費(fèi)用率同比增加1.76 個(gè)百分點(diǎn)，其中營(yíng)業(yè)費(fèi)用率同增0.49 個(gè)百分點(diǎn)因加大新市場(chǎng)開(kāi)拓，管理費(fèi)用率同增0.78 個(gè)百分點(diǎn)因加拿大普康控股、北京沃特爾并表，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同增0.49 個(gè)百分點(diǎn)因持幣匯率波動(dòng)較大。
    市場(chǎng)區(qū)域拓展、新興領(lǐng)域布局，推動(dòng)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。（1）公司加快新國(guó)別市場(chǎng)的開(kāi)拓，訂單從原來(lái)以委內(nèi)瑞拉為主逐步向埃塞俄比亞、厄瓜多爾、玻利維亞等國(guó)家拓展?；趨^(qū)域深耕戰(zhàn)略，新區(qū)域拓展的成功為該領(lǐng)域后續(xù)訂單的簽訂打下良好的基礎(chǔ)。（2）在原有電力、基建等優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的基礎(chǔ)上，積極探索新產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)。報(bào)告期內(nèi)，先后設(shè)立礦業(yè)工程部、投資事業(yè)部和園區(qū)事業(yè)部，完成并購(gòu)北京沃特爾構(gòu)建環(huán)境工程平臺(tái)。
    盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司2014-2016年EPS 分別為1.39 元、1.68 元、2.02元，3年凈利潤(rùn)復(fù)合增速21.48%，對(duì)應(yīng)2014年動(dòng)態(tài)PE13.04 倍，同時(shí)考慮到股權(quán)激勵(lì)對(duì)業(yè)績(jī)釋放的刺激效應(yīng)，維持公司“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：區(qū)域政治動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)；全球經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；項(xiàng)目生效及執(zhí)行情況慢于預(yù)期。