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    收入結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，新產(chǎn)品成為成長動力。2013年公司螺桿機(jī)械（包括空壓機(jī)、膨脹機(jī)、冷媒壓縮機(jī)和氣體壓縮機(jī)等螺桿機(jī)械）收入14.3億元，同比增長23.2%；活塞機(jī)收入2.0億元，同比增長4.0%；零配件等收入1.7億元，同比增長23.5%。一般4季度為淡季，但由于膨脹機(jī)、冷媒壓縮機(jī)和氣體壓縮機(jī)的交付，帶動4季度收入同比增長68.8%，凈利潤同比大增88.1%，顯示新產(chǎn)品已經(jīng)成為公司增長的動力。
    空壓機(jī)需求繼續(xù)承壓，公司以質(zhì)取勝。2013年受經(jīng)濟(jì)增速和固定資產(chǎn)投資放緩影響，螺桿空壓機(jī)需求仍未好轉(zhuǎn)，開山策略為以質(zhì)取勝提升產(chǎn)品等級來穩(wěn)定市場份額，是行業(yè)唯一可以做到全譜系產(chǎn)品能效水平達(dá)到國家一級能效評價(jià)值的企業(yè)，在2013年行業(yè)341家中虧損數(shù)占45.9%情況下，仍實(shí)現(xiàn)螺桿空壓機(jī)增長4.6%約至2.8萬臺。今年憑借去年收購廣東正力，國內(nèi)營銷渠道和產(chǎn)品線（單螺桿壓縮機(jī)）進(jìn)一步豐富，我們判斷雖然行業(yè)景氣仍處于低谷，但預(yù)計(jì)開山螺桿空壓機(jī)仍能穩(wěn)中略增。
    螺桿膨脹機(jī)成為公司成長發(fā)動機(jī)。我們估算去年公司螺桿膨脹機(jī)收入近2億元，2013年是示范推廣年，產(chǎn)品已經(jīng)收到客戶認(rèn)可，同時(shí)螺桿膨脹機(jī)有助緩解我國節(jié)能減排日益緊迫的趨勢，國外美國阿拉斯加項(xiàng)目和新墨西哥州LGD地?zé)岚l(fā)電廠項(xiàng)目都已經(jīng)通過考核驗(yàn)證，判斷從今年開始公司螺桿膨脹機(jī)將進(jìn)入收獲期，預(yù)計(jì)今年收入約5-6億，明年9-10億，成為公司成長動力。
    氣體壓縮機(jī)和冷媒壓縮機(jī)有望突破性增長。去年公司氣體壓縮機(jī)生產(chǎn)設(shè)備已經(jīng)正式投入使用，產(chǎn)品上開發(fā)完善了KSG系列、SGY系列天然氣（氣體）壓縮機(jī)等產(chǎn)品，并已經(jīng)開始批量進(jìn)入天然氣、煤層氣等領(lǐng)域；冷媒壓縮機(jī)開發(fā)了半封閉螺桿壓縮機(jī)樓宇制冷產(chǎn)品和CO2/R22復(fù)疊式制冷系統(tǒng)，預(yù)計(jì)今年市場和客戶開拓有望繼續(xù)突破。
    受益產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，綜合毛利率繼續(xù)提升。其中螺桿空壓機(jī)毛利率為32.5%，同比提升1.5個(gè)百分點(diǎn)；活塞式空壓機(jī)毛利率為10.0%，同比提升2.3個(gè)百分點(diǎn)，零配件等毛利率為32.1%，同比下降3.0個(gè)百分點(diǎn)，由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，公司綜合毛利率同比提升1.4個(gè)百分點(diǎn)至29.1%。我們判斷未來螺桿膨脹機(jī)等高毛利率新產(chǎn)品占比將會持續(xù)提升，如果原材價(jià)格維持低位，預(yù)計(jì)毛利率仍將逐步提升。
    加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理，經(jīng)營性現(xiàn)金流較好。2013年底，公司應(yīng)收賬款3.2億元，同比增長39.1%，應(yīng)收票據(jù)0.6億元，同比增長41.7%，應(yīng)付賬款4.4億元，同比增長48.35，新產(chǎn)品帶動訂單增長，預(yù)付款項(xiàng)同比增長88.6%至0.8億