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    公司2013 年?duì)I業(yè)收入同比增長30.45%，歸屬母公司凈利潤增長35.46%，業(yè)績符合預(yù)期。公司營業(yè)收入60.87 億，其中經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入42.06 億，同比增長56.84%，占比69%；證券投資業(yè)務(wù)收入7.10 億，同比下降35.60%，占比11.67%；投行業(yè)務(wù)收入3.85 億，同比下降27.58%；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入1.99 億，同比增加97.78%；公司營業(yè)費(fèi)用率為50.45%，同比下降4.10 個(gè)百分點(diǎn)，運(yùn)營和業(yè)務(wù)類費(fèi)用控制良好。
    經(jīng)紀(jì)和雙融業(yè)務(wù)市場份額大幅提升，躋身行業(yè)前五，傭金率基本持平。 2013 年公司股基市場占有率為4.272%，較上年4.025%上升6.14%，行業(yè)排名由第7 名上升到第5 名，同時(shí)，股基傭金費(fèi)率基本維持上年水平；年末融資融券余額為197.47 億元，較上年48.26 億元上升309.18%，融資融券余額市場份額由5.38%提升到5,70%，排名由第8 上升到第5。
    投行業(yè)務(wù)收入下滑，但儲備項(xiàng)目充足，預(yù)計(jì)14 年投行業(yè)務(wù)收入將有大幅提升。
    受IPO 暫停影響，公司13 年投行業(yè)務(wù)收入下降27.58%。但儲備項(xiàng)目充足，截止至13 年底，公司在8 個(gè)保薦項(xiàng)目已過會，52 個(gè)保薦類項(xiàng)目在會審核。
    擬增發(fā)進(jìn)一步增強(qiáng)資金實(shí)力。公司3 月股東大會已通過調(diào)整增發(fā)預(yù)案，擬發(fā)行12.35 億股，募資120 億元，進(jìn)一步補(bǔ)充公司資本金，支持包括信用業(yè)務(wù)在內(nèi)的各項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展。
    維持增持評級。預(yù)計(jì)公司2014、2015 年EPS 分別為0.54、0.60 元，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)為21、19 倍PE，看好IPO 開閘對公司業(yè)績的推動作用，維持增持評級。