>> 銀河證券-東港股份(002117)跟蹤研究-140411
| 上傳日期： |
2014/4/11 |
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1、公司簡介：東港股份成立于1996年，2007年3月上市，目前公司已成為集安全票證印刷、銀行卡制作、書刊彩色印刷、標簽印刷、數(shù)據(jù)處理、智能卡（RFID）封裝、辦公用紙生產(chǎn)、科研開發(fā)為一體的綜合性企業(yè)集團。目前公司在濟南、北京、上海、廣州、鄭州、烏魯木齊、西寧、成都、建有8個生產(chǎn)基地，并在各地設(shè)立30家聯(lián)絡(luò)處，生產(chǎn)、銷售、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國。
公司2013年總收入9.27億，同比增13.37%，凈利額1.30億，同比增26.24%；公司最新總股本3.64億股，目前總市值58.96億，2013年EPS 攤薄后0.36元。
2、投資建議：我們認為公司2014業(yè)績的驅(qū)動因素包括：（1）公司傳統(tǒng)票證業(yè)務(wù)受益于城鎮(zhèn)化與市占率提高，仍有望保持穩(wěn)定增長態(tài)勢；（2）彩印、標簽（含RFID智能標簽）次新業(yè)務(wù)有望較快增長；（3）考慮到IC卡已中標4家銀行，卡類業(yè)務(wù)將是大幅增長，但IC卡的下單進程存在不確定性；（4）電子發(fā)票方面，公司有先發(fā)優(yōu)勢，但是政府審批進度、盈利模式都不確定；（5）互聯(lián)網(wǎng)彩票方面，目前福彩還無牌照，體彩有牌照試點，公司業(yè)務(wù)點在福彩，但我們預(yù)計進程可能會快于電子發(fā)票。2014年公司業(yè)績?nèi)杂型３州^好增長，2014Q1公司生產(chǎn)量同比增加不少，預(yù)計Q1業(yè)績也整體較好。2014年EPS暫參考WIND平均預(yù)期0.50元，同比增幅40%，當前股價對應(yīng)PE 32倍；而電子發(fā)票、互聯(lián)網(wǎng)彩票如獲得政府層面的實質(zhì)批準，則有望帶來較大估值彈性。維持推薦評級。
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