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投資要點(diǎn)：
    估值與評(píng)級(jí)：維持 “增持”評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)29.4 元。我們認(rèn)為公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，看好公司電力IT 領(lǐng)域的果斷布局和發(fā)展?jié)摿ΓS持此前2014-16年EPS 預(yù)測(cè)0.98/1.16/1.35 元，維持增持評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)29.4 元，對(duì)應(yīng)2014
    年動(dòng)態(tài)PE 30x。
    2013 年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)21%，符合預(yù)期。公司2013 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收/凈利9.3/3.4 億元（yoy +19.2/18.4%），具體來(lái)看，電力集團(tuán)應(yīng)用不斷深化，會(huì)計(jì)檔案系統(tǒng)、BI 智能決策分析和風(fēng)險(xiǎn)管控產(chǎn)品銷售增長(zhǎng)較快，共同帶動(dòng)公司軟件銷售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)12%的平穩(wěn)增長(zhǎng)；以往的集團(tuán)級(jí)系統(tǒng)應(yīng)用相繼進(jìn)入運(yùn)維期，二、三線運(yùn)維服務(wù)收入實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，推動(dòng)公司軟件服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了46.4%的高速增長(zhǎng)，占總收入比重已升至35.6%（2012 年為29.0%）。
    費(fèi)用方面仍然體現(xiàn)了較好的控制能力，管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用分別同比增長(zhǎng)26.2%和19.0%。
    燃料管控開(kāi)啟發(fā)電側(cè)智能化建設(shè)大門。2013 年公司在燃料智能管控方面已小有進(jìn)展，4 月與珠江投管簽訂燃料信息化戰(zhàn)略合作協(xié)議，11 月與國(guó)電華鎣山啟動(dòng)了燃料管理信息系統(tǒng)項(xiàng)目。2014 年以來(lái)，公司已先后中標(biāo)國(guó)電范坪、民權(quán)等電廠的燃料智能管控項(xiàng)目，從項(xiàng)目中標(biāo)情況來(lái)看2013 年12 月與智和卓源的合作加強(qiáng)了公司在無(wú)人值守方面的實(shí)力，而無(wú)人值守是電廠上馬一期燃控項(xiàng)目的重要建設(shè)內(nèi)容。我們認(rèn)為公司燃料智能管控的技術(shù)實(shí)力和市場(chǎng)能力有望超市場(chǎng)預(yù)期，2014 年公司在燃料智能管控新領(lǐng)域的業(yè)務(wù)收入有望超5000 萬(wàn)元，發(fā)展勢(shì)頭良好。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：主要客戶訂單增速不達(dá)預(yù)期。