>> 方正證券-康恩貝(600572)并購整合是最大看點(diǎn)-140421
| 上傳日期： |
2014/4/21 |
大?。?/td>
| 695KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉亞明 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
2013年主業(yè)增速一般，潛力有待挖掘
2013年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入29.24億元，同比增長6.97%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為4.17億元，同比增長41.14%。2013年公司現(xiàn)代植物藥（含中成藥）業(yè)務(wù)收入16.16億元，同比增長10.71%；化學(xué)藥業(yè)務(wù)收入9.68億元，同比增長10.09%。
主要品種中，前列康加大處方藥市場銷售力度，初顯成效，13年銷售額過2億元；天保寧突破2億元。麝香通心膠囊2013年3季度受GSK事件影響，銷售零增長。預(yù)計(jì)2014年增速有望恢復(fù)到30%左右的水平。漢防己甲素片、乙酰半胱氨酸泡騰片、坦洛新緩釋膠囊等二線品種繼續(xù)保持高速增長，漢防己甲素增長72%，突破億元；此外，牛黃上清膠囊、龍金通淋膠囊、金奧康等品種均保持平穩(wěn)增長。
公司共有103個獨(dú)家品種、劑型產(chǎn)品。公司大多口服藥品種，日服費(fèi)用較低，有望納入低價藥目錄，享受自主定價政策。
銀杏葉提取物銷售增長46%，其生產(chǎn)線2013年7月申請歐盟CEP認(rèn)證，近期有望獲得認(rèn)證。公司計(jì)劃在2017年銀杏提取物達(dá)到500噸產(chǎn)能，有望成為全球最大的銀杏提取物生產(chǎn)企業(yè)（目前全球產(chǎn)能約600噸，預(yù)計(jì)2017年達(dá)到700-800噸）。
※拜特具有品種、渠道雙重價值
公司2014年4月7日晚間發(fā)布收購增發(fā)等公告，擬以現(xiàn)金人民幣9.945億元受讓朱麟先生持有的貴州拜特制藥有限公司51%股權(quán)；公司擬以12元/股定增不超過1.75億股，募集資金總額不超過21億元用于補(bǔ)充營運(yùn)資金。其中，公司實(shí)際控制人胡季強(qiáng)將認(rèn)購3500萬股，朱麟擬認(rèn)購4200萬股。彰顯管理層對公司未來發(fā)展信心。從股權(quán)交易的安排來看，后續(xù)有望進(jìn)一步增持。
貴州拜特核心產(chǎn)品為丹參川芎嗪注射液，該產(chǎn)品臨床用于治療冠心病、心絞痛、心肌梗死、缺血性中風(fēng)、血栓閉塞性脈管炎等心腦血管疾病，在心腦血管、骨科、腎內(nèi)科和內(nèi)分泌等科室廣泛應(yīng)用，是心腦血管中成藥醫(yī)院終端第六大品種，貢獻(xiàn)了貴州拜特95%以上的營業(yè)收入。2012、2013年分別銷售5600、6300萬支， 2014年3月新生產(chǎn)線通過新版GMP后，有望進(jìn)一步放量。
|
|
