>> 海通證券-捷順科技(002609)年報點(diǎn)評-140423
| 上傳日期： |
2014/4/23 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
陳美風(fēng)，蔣科 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司披露2013年年報，2013年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.61億元，同比增長12.0%；凈利潤7226萬元，同比增長30.0%。經(jīng)營性凈現(xiàn)金流1.16億元，同比增長36.7%。分配方案為每10股轉(zhuǎn)6股派0.4元。
公司預(yù)告一季報凈利潤為虧損400萬元-100萬元，上年同期虧損517萬元。一季度為公司所在的出入口控制與管理行業(yè)的傳統(tǒng)銷售淡季。
一、凈利潤增長符合預(yù)期，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健發(fā)展。公司營業(yè)收入同比增長12.0%，其中智能類產(chǎn)品同比增長15.4%，機(jī)電類產(chǎn)品同比增長1.4%，反應(yīng)智能化新產(chǎn)品成為公司成長的主要推動力。
公司綜合毛利率50.9%，較12年49.6%有所上升，其中智能類產(chǎn)品毛利率從52.4%上升到53.0%，機(jī)電類產(chǎn)品毛利率從33.5%上升到35.1%。公司傳統(tǒng)機(jī)電類產(chǎn)品毛利率連續(xù)5年上升，反應(yīng)了公司作為行業(yè)龍頭的競爭優(yōu)勢地位，以及較好的成本控制和產(chǎn)品升級能力。
公司現(xiàn)金流狀況良好，1.16億經(jīng)營性凈現(xiàn)金流較凈利潤7226萬元高出3000余萬，公司上市以來，連續(xù)兩年經(jīng)營性凈現(xiàn)金流高于凈利潤3000萬以上。我們認(rèn)為這反映了公司較好的收款能力和對嚴(yán)謹(jǐn)篩選客戶項目的工作作風(fēng)。
二、深入布局智慧社區(qū)、平安城市新業(yè)務(wù)，14年轉(zhuǎn)型升級更上一層樓。公司過去十幾年在國內(nèi)特別是一二線城市積累了數(shù)十萬的智能一卡通系統(tǒng)案例，向住戶或車主發(fā)行了數(shù)千萬的智能IC卡，這些物業(yè)客戶和最終用戶資源是公司寶貴的線下資源財富。公司將利用智慧城市建設(shè)和移動互聯(lián)網(wǎng)革命的歷史機(jī)遇，爭取盤活十幾年來積累的終端和卡片等入口資源，發(fā)展社區(qū)服務(wù)、智能化安防管理咨詢、第三方支付乃至社區(qū)金融、停車場數(shù)據(jù)信息服務(wù)等新興業(yè)務(wù)，順利實(shí)現(xiàn)由原來的出入口設(shè)備制造商向智能管理及安防平臺服務(wù)商的轉(zhuǎn)型。
三、智慧停車場管理成為智慧城市新熱點(diǎn)，捷順科技具有明顯的領(lǐng)先優(yōu)勢。通過行業(yè)調(diào)研，我們注意到一系列IT公司都在試圖進(jìn)入城市智慧停車場管理行業(yè)，通過對停車位的實(shí)時監(jiān)控管理，為市民提供便捷停車服務(wù)，為公安部門提供車牌信息，緩解城市停車位難尋的難題。我們注意到，受自身資源稟賦差異影響，各家廠商采用了不同的模式，有的選擇與當(dāng)?shù)卣献?，作為智慧城市項目的一部分，有的則選擇與停車場廠商合作，甚至互聯(lián)網(wǎng)廠商也有興趣通過這種嘗試，獲取客戶信息，并與餐飲點(diǎn)評、移動支付結(jié)合形成閉環(huán)應(yīng)用。
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