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事件：
     公司公布 2014 年一季報(bào)：一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.42 億元，同比增長(zhǎng)28.4％，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東利潤(rùn)1065.8 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)29.0％，對(duì)應(yīng)EPS 為0.07 元，業(yè)績(jī)基本符合我們之前預(yù)期。
    對(duì)此，我們點(diǎn)評(píng)如下：
     一季度小間距電視業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，初步驗(yàn)證我們前期推薦邏輯。3 月份我們通過(guò)《小間距電視放量，黃金成長(zhǎng)期來(lái)臨》《內(nèi)涵外延協(xié)同發(fā)展，中期成長(zhǎng)明確》兩篇報(bào)告強(qiáng)調(diào)了“小間距電視業(yè)務(wù)放量驅(qū)動(dòng)公司進(jìn)入中期發(fā)展快車道”的邏輯，一季報(bào)情況初步驗(yàn)證前期觀點(diǎn)，公司小間距電視業(yè)務(wù)一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5664.15 萬(wàn)元，同增67.67%；該業(yè)務(wù)占總收入比重達(dá)到40.35%，同比提高9.52 個(gè)百分點(diǎn)；同時(shí)，該業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到37.38%，拉高公司整體毛利率1.86 個(gè)百分點(diǎn)；此外，目前LED 小間距電視未結(jié)轉(zhuǎn)收入的合同額為1.26 億元，亦較去年同期大幅提升。
     繼續(xù)看好 LED 小間距顯示屏行業(yè)及公司未來(lái)發(fā)展前景。通過(guò)我們前期廣泛市場(chǎng)調(diào)研，進(jìn)一步增強(qiáng)了對(duì)小間距行業(yè)發(fā)展前景的信心：一方面，受益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及LED 上游器件價(jià)格快速下降、光效不斷提升及集成控制技術(shù)不斷成熟，LED 小間距屏替代原有DLP、LCD、背投等市場(chǎng)的空間不斷擴(kuò)展；另一方面，以公司為代表的中國(guó)“小間距兵團(tuán)”憑借性價(jià)比及綜合服務(wù)優(yōu)勢(shì)，正加速搶灘全球市場(chǎng)，此趨勢(shì)將在未來(lái)3-5 年內(nèi)有望持續(xù)體現(xiàn)。
     盈利預(yù)測(cè)及投資建議。我們維持盈利預(yù)測(cè)不變，預(yù)計(jì)公司14/15/16年EPS 分別為0.86/1.26/1.73 元，考慮內(nèi)涵及外延擴(kuò)張雙輪驅(qū)動(dòng)下，未來(lái)兩年公司處于黃金發(fā)展期，業(yè)績(jī)符合增速有望保持在50%以上水平，當(dāng)前估值35
    14PE、24
    15PE 具有較高安全邊際，我們認(rèn)為近期股價(jià)調(diào)整提供加倉(cāng)良機(jī)，目前時(shí)點(diǎn)公司中長(zhǎng)期投資價(jià)值依舊顯著。
     風(fēng)險(xiǎn)提示:行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致盈利能力下降明顯，并購(gòu)整合中所包含的管理風(fēng)險(xiǎn)。