>> 光大證券-中海達(dá)(300177)14年一季報點評-業(yè)績符合預(yù)期,新業(yè)務(wù)亮點頗多-140423
| 上傳日期： |
2014/4/25 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
顧建國，周勵謙 |
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此報告為加密報告 |
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凈利潤增長17%，基本符合預(yù)期
公司發(fā)布2014 年1 季度業(yè)績，報告期內(nèi)完成營業(yè)收入9054 萬元，同比增長39%；歸屬于上市公司凈利潤1227 萬元，比去年同期增長17%， 基本符合預(yù)期。 公司1 季度收入保持快速增長，一方面高精度衛(wèi)星定位產(chǎn)品、光電測繪產(chǎn)品等均取得了較好增長；另一方面數(shù)據(jù)應(yīng)用及解決方案中的各項新業(yè)務(wù)如農(nóng)機(jī)自動化等出現(xiàn)快速增長。
費用大幅增長主要是市場投入增加和研發(fā)費用增加所致 公司2014 年1 季度綜合毛利率雖然比去年同期下滑2.1 個百分點至51.7%，但仍高于2013 年全年毛利率水平，屬于正常波動范圍。 公司期間費用率比去年同期上升5.9 個百分點至43.4%，其中銷售費用率同比上升3.4 個百分點，主要是公司對于新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品的市場投入所致；管理費用率同比上升1.1 個百分點，主要是研發(fā)投入的增加以及前期并購都市圈使相關(guān)管理費用有所增加。 1 季度營業(yè)外收入同比大幅增長86%，主要是軟件增值稅即征即退收入增加所致。
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，新業(yè)務(wù)快速增長 展望2014 年，除了高精度衛(wèi)星定位產(chǎn)品保持20%左右增長外，三維激光、農(nóng)機(jī)自動化和災(zāi)害監(jiān)測等業(yè)務(wù)都將保持快速增長。以農(nóng)機(jī)自動化為例，美國農(nóng)機(jī)自動化市場非常成熟，市場規(guī)模達(dá)到十幾億美金，且天寶有四分之一收入來源于此；而中國農(nóng)機(jī)自動化市場去年才剛剛啟動，市場規(guī)模1 個多億，隨著土地流轉(zhuǎn)政策實施，未來增長潛力非常大，公司也于去年切入該市場，我們預(yù)計未來2-3 年公司來自于農(nóng)機(jī)自動化收入呈現(xiàn)爆發(fā)式增長態(tài)勢。
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