久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    投資要點(diǎn)
    國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的新一代網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)及綜合解決方案供應(yīng)商
    公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)通訊設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)終端、視訊產(chǎn)品、信息化軟件等綜合解決方案供應(yīng)商，在教育、電信、金融、郵政、政府、企業(yè)、醫(yī)療、軍隊(duì)、交通等信息化建設(shè)領(lǐng)域?yàn)橛脩籼峁┳钊娴膽?yīng)用解決方案。公司MODEM、ADSL產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)連續(xù)多年銷量第一，享有“中國(guó)貓王”和“中國(guó)A 貓第一品牌”的盛譽(yù)；擁有國(guó)內(nèi)70%以上無(wú)線公話的商務(wù)電話市場(chǎng)份額；開(kāi)發(fā)基于以太網(wǎng)無(wú)源光網(wǎng)絡(luò)(EPON)系統(tǒng)環(huán)境的光網(wǎng)絡(luò)單元(ONU)產(chǎn)品。公司已發(fā)展成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)及綜合解決方案提供商。
    營(yíng)收狀況表現(xiàn)良好，業(yè)績(jī)水平不斷提升
    公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)均保持穩(wěn)定增長(zhǎng)勢(shì)頭。2013 年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.76 億元，同比增長(zhǎng)17.54%；公司實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)2.39 億元，同比增長(zhǎng)6.91%。
    2014 年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.06 億元，同比增長(zhǎng)22.97%；公司實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)950.45 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)37.11%，公司營(yíng)收增速和凈利潤(rùn)增速均高于去年同期?？紤]到公司平臺(tái)化轉(zhuǎn)型雛形初現(xiàn)，我們對(duì)公司未來(lái)增長(zhǎng)充滿信心。
    K 米娛樂(lè)平臺(tái)發(fā)展加速，互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)平臺(tái)雛形初現(xiàn)
    公司KTV 產(chǎn)品市場(chǎng)占有率最高，約占40%的市場(chǎng)份額。公司依托線下資源，打造以移動(dòng)APP“K 米”為核心的020 娛樂(lè)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)線上線下資源互通。目前，“K 米”線上注冊(cè)用戶數(shù)接近200 萬(wàn)，并保持較快增長(zhǎng)速度。在“K 米”的促進(jìn)下，公司KTV 產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步增強(qiáng)，市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提升。同時(shí)，公司可基于“K 米”平臺(tái)推出新的商業(yè)模式，如精準(zhǔn)營(yíng)銷、流量分發(fā)等，有望為公司打開(kāi)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)空間。
    技術(shù)實(shí)力領(lǐng)先，為平臺(tái)化戰(zhàn)略保駕護(hù)航
    公司技術(shù)實(shí)力突出，產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，為平臺(tái)化戰(zhàn)略保駕護(hù)航。2013 年，公司在原有基礎(chǔ)上繼續(xù)提高研發(fā)費(fèi)用的投入金額和比例，全年共申請(qǐng)專利247項(xiàng)，其中發(fā)明專利219 項(xiàng)，累計(jì)專利申請(qǐng)總數(shù)已達(dá)1682 項(xiàng)，發(fā)布了一系列位居業(yè)界乃至全球領(lǐng)先的新產(chǎn)品，產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力穩(wěn)步提升，公司平臺(tái)化戰(zhàn)略有望加速實(shí)現(xiàn)。
    首次覆蓋給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)30 元
    暫不考慮公司外延式收購(gòu)，預(yù)測(cè)公司14-16 年EPS 分別為0.89、1.19 和1.56元。我們認(rèn)為公司目前股價(jià)錯(cuò)殺明顯，目標(biāo)價(jià)30 元，對(duì)應(yīng)15 年約25 倍PE。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)成本上漲風(fēng)險(xiǎn)。