>> 上海證券-哈飛股份(600038.SH)動態(tài)點評：開局順利，發(fā)展平穩(wěn)，估值仍高-140515
| 上傳日期： |
2014/5/16 |
大小： |
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pdf 共6頁 |
來源： |
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| 評級： |
減持 |
作者： |
魏成鋼 |
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各產(chǎn)品/業(yè)務(wù)開局順利
3月，武警寧夏總隊的交機揭開今年Z9系列交付的序幕(見附圖1)。在國內(nèi)市場，2011年武警簽下的10架Z9采購合同還余4架未交付。外貿(mào)領(lǐng)域，年內(nèi)將實現(xiàn)向玻利維亞、加納、肯尼亞等用戶的交付工作。全年Z9系列計劃共交付16架，較去年的25架有一定幅度的回落。
北京、南京、濟南、蘭州、成都等軍區(qū)陸航部隊建設(shè)持續(xù)推進，Z19、Z10的生產(chǎn)任務(wù)飽滿，軍機配套業(yè)務(wù)是公司今年主要的成長動力。
低空開放逐步推進帶動的國內(nèi)通航市場新增需求和老舊Y5機隊的替換需求活躍了公司Y12的產(chǎn)銷。2月起至今，公司已完成內(nèi)蒙古興安盟氣象局、吉林通航等用戶的交付工作(見附圖2)，年內(nèi)還有尼泊爾、湯加、浙江東華通航等國內(nèi)外用戶待交付。
EC175/Z15合作協(xié)議簽約成中法建交50周年"助興節(jié)目"
3月26日，在兩國元首見證下簽署了中法共同生產(chǎn)新一代直升機的長期工業(yè)協(xié)議。需要明確的是：首先，該協(xié)議是對中法雙方在EC175/Z15項目上8年合作的再次強化，并未增加實質(zhì)性的新內(nèi)容(見附表1)，簽約行為更多體現(xiàn)的是政治層面意義。其次，1,000架只是合作雙方對未來產(chǎn)品需求的一個預(yù)測，并非確定的市場訂單，項目最終能夠?qū)崿F(xiàn)的產(chǎn)銷和盈利取決于產(chǎn)品自身的市場競爭力。
項目最新進展：1月30日，EC175取得歐洲航空安全局的型號合格證(TC)。第二架批產(chǎn)交付機S03號機2月實現(xiàn)首飛。當前，空直法國馬里安(Marignane)總裝線上有15架處于不同的裝配階段。首架交付時間預(yù)計在今年10月前后，全年僅能向用戶交付3架。AC352/Z15現(xiàn)正進行架外裝配，目前已完成架外裝配工作的40%。首飛時間定在今年，預(yù)計2016年取得中國民航局的適航證并交付用戶。
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