>> 海通證券-山東威達(dá)(002026)頻獲新產(chǎn)品認(rèn)證,業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型有序推進(jìn)-140520
| 上傳日期： |
2014/5/20 |
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| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
龍華，熊哲穎 |
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2014 年5 月17 日公司公告：
公司的“船舶柴油機(jī)廢氣脫硫除塵系統(tǒng)及裝備關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)” 收到山東省經(jīng)濟(jì)和信息化委員會頒發(fā)的《新產(chǎn)品新技術(shù)鑒定驗(yàn)收證書》，鑒定委員會一致認(rèn)為，該項(xiàng)目已突破了關(guān)鍵技術(shù)，設(shè)計制造了樣機(jī)，并投入中試試驗(yàn)；技術(shù)先進(jìn)，達(dá)到國際先進(jìn)水平。
另外，2014 年5 月20 日公司公告“J1RF4250 數(shù)控高速切割鋸床”收到山東省經(jīng)濟(jì)和信息化委員會頒發(fā)的《新產(chǎn)品新技術(shù)鑒定驗(yàn)收證書》，鑒定委員會認(rèn)為，該產(chǎn)品的研制是成功的，其主要技術(shù)性能指標(biāo)達(dá)到了同類產(chǎn)品的國內(nèi)領(lǐng)先水平。
點(diǎn)評：
一．上述兩項(xiàng)新產(chǎn)品新技術(shù)符合產(chǎn)業(yè)升級、節(jié)能環(huán)保的大趨勢，通過鑒定表明公司在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方面邁出了重要一步，雖然短期內(nèi)對公司業(yè)績影響有限，但我們看好公司的長期發(fā)展?jié)摿Α?br> 1.修訂的《國際防止船舶污染公約》中的一個新增附則，即附則VI《防止船舶造成空氣污染規(guī)則》修正案規(guī)定：在排放控制區(qū)域（ECA），2015 年1 月1 日后，使用的燃油硫含量不得超過0.1%m/m；IMO 同時規(guī)定，除了使用低硫燃油外，船舶也可采用經(jīng)認(rèn)可的廢氣清洗系統(tǒng)或其它技術(shù)降低船舶動力裝置排放的硫化物，使之相當(dāng)于對應(yīng)含硫量燃油的排放標(biāo)準(zhǔn)。
“船舶柴油機(jī)廢氣脫硫除塵系統(tǒng)及裝備關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)”正是基于上述背景提出的，是要研究、開發(fā)船舶廢氣鈉堿法閉式脫硫系統(tǒng)，并應(yīng)用到我國的航運(yùn)船舶中。這樣，在船舶硫排放履約中，可以照常燃燒現(xiàn)用燃油，而排放廢氣中硫含量與燃燒0.1%m/m 低硫燃油排放的硫含量相當(dāng)，不僅可以充分利用我國重質(zhì)燃油資源、解決船舶硫排放污染問題，而且可以降低船舶營運(yùn)成本。公司樣機(jī)性能試驗(yàn)結(jié)果表明，其廢氣脫硫效率≧98%，滿足國際海事組織對船舶柴油機(jī)廢氣硫氧化物排放要求，達(dá)到國際先進(jìn)水平。鑒定委員會建議公司加大研發(fā)力度，加速船舶柴油機(jī)廢氣脫硫工業(yè)產(chǎn)品開發(fā)應(yīng)用進(jìn)度，以滿足船舶行業(yè)應(yīng)對IMO 環(huán)保法規(guī)的要求，打破國外公司的技術(shù)壟斷。
我們認(rèn)為，經(jīng)過鑒定驗(yàn)收后，該系統(tǒng)下一步需進(jìn)行上船試驗(yàn)及得到相關(guān)船級社的認(rèn)證，雖然在今年內(nèi)不可能對公司業(yè)績產(chǎn)業(yè)影響，但若進(jìn)展順利有望在15、16 年開始為公司貢獻(xiàn)收入。據(jù)我們了解，目前國外一臺用于5 萬噸級船舶的脫硫設(shè)備需要約3000 萬元，我國舊船改造市場空間估計在千億規(guī)模以上，公司若能率先打破國外技術(shù)壟斷，將有望實(shí)現(xiàn)超預(yù)期發(fā)展。
2.隨著我國航空航天、軍工、交通運(yùn)輸?shù)戎攸c(diǎn)行業(yè)快速發(fā)展，如大飛機(jī)、高鐵、艦船等領(lǐng)域的特殊材料的加工需求迅速增加，對切割鋸床的技術(shù)性能提出了更高的要求，國外發(fā)達(dá)國家率先開發(fā)了針對這類高硬度、高韌性、難加工材料的數(shù)控鋸床，并得到了較快的推廣應(yīng)用。而國內(nèi)鋸床目前仍以中低檔為主，難以滿足上述要求。
“J1RF4250 數(shù)控高速切割鋸床”采用了硬質(zhì)合金帶鋸條，切割速度快、工作效率高、使用壽命長，其主要技術(shù)性能指標(biāo)達(dá)到了同類產(chǎn)品的國內(nèi)領(lǐng)先水平，經(jīng)用戶使用，反映良好，具有較好的經(jīng)濟(jì)和社會效益。
我們認(rèn)為配合硬質(zhì)合金帶鋸條的鋸床代表了行業(yè)的發(fā)展方向，該產(chǎn)品的研制成功使得公司在原有機(jī)床業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上發(fā)掘了新的成長點(diǎn)，有望在今年開始對業(yè)績產(chǎn)生積極影響。
二.傳統(tǒng)主營業(yè)務(wù)（電動工具配件，主要是鉆夾頭）方面：市占率高，溫和增長。
公司經(jīng)過20 年的發(fā)展，在電動工具鉆夾頭領(lǐng)域全球市場的市占率已經(jīng)達(dá)到30%以上，國內(nèi)市占率達(dá)50%以上，公司產(chǎn)品超過一半供給全球各大電動工具巨頭（例如目前公司在博世約占70%的份額，在TTI 約占90%的份額，在日本牧田約占60%多的市場份額），剩余供應(yīng)國內(nèi)企業(yè)。公司這塊業(yè)務(wù)比較穩(wěn)定，我們預(yù)計平均每年約有10%左右的溫和增長，并與低迷的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)與需求關(guān)聯(lián)度小。
三.收購的機(jī)床業(yè)務(wù)：整頓基本完成，開始恢復(fù)生產(chǎn)。
大股東威達(dá)集團(tuán)出于開拓業(yè)務(wù)的考慮，于2010 年收購濟(jì)南一機(jī)，2013 年上半年威達(dá)股份向集團(tuán)購買了原濟(jì)南一機(jī)的資產(chǎn)（除土地）并對其進(jìn)行增資，13 年6 月1 日開始并表。
我們了解到，原濟(jì)南一機(jī)的資產(chǎn)、品牌不錯，且具備為軍方配套的資質(zhì)與實(shí)力，原先經(jīng)營不善主要是管理層方面的原因，目前公司對原一機(jī)的人員和業(yè)務(wù)清理已經(jīng)基本完成：13 年下半年公司已經(jīng)將原濟(jì)南一機(jī)的原有管理層調(diào)整完畢，同時精簡業(yè)務(wù)，把原來上百個機(jī)床品種精簡減為5-6 個優(yōu)勢品種，未來將以臥式加工中心生產(chǎn)為主。
公司機(jī)床業(yè)務(wù)13 年下
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