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    事項(xiàng)：
    5 月21 日公司公告以對價(jià)人民幣1.776 億元受讓FION Limited（菲安妮有限公司）12.686%股權(quán)，本次受讓后，公司將共持有菲安妮100%的股份。對此我們點(diǎn)評如下。
    評論：
    潮宏基歷經(jīng)3 次交易最終100%控股FION，多品牌戰(zhàn)略再進(jìn)一步。潮宏基2013 年2月、2014 年3 月、2014 年5 月分別收購FION 37.03%/50.28%/12.69%股權(quán)，至此完成對其100%控股。三次收購交易對價(jià)分別為5.16/7.01/1.78 億元，歷時(shí)兩年但估值水平一致（均對應(yīng)FION 2013 年13X PE），體現(xiàn)雙方合作誠意。參考美國輕奢女包Coach/Michael Kors等品牌高成長期30X 左右PE 水平，我們認(rèn)為潮宏基收購價(jià)格相對合理。本次公司以自有資金分兩期支付1.78 億元并購款，未產(chǎn)生財(cái)務(wù)費(fèi)用。公司100%控股FION，料未來運(yùn)營整合、會員共享、渠道合作拓展等協(xié)同效應(yīng)將加速推進(jìn)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：
    宏觀經(jīng)濟(jì)下行致需求不振；金價(jià)波動風(fēng)險(xiǎn)；FION 整合進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。
    盈利預(yù)測與投資評級：
    基于本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓2014 年6 月底過戶假設(shè)，12.686%FION 股權(quán)增厚潮宏基2014/15/16年EPS 0.02/0.05/0.06 元，但考慮2014 年足黃金行業(yè)性大幅放緩，我們暫不上調(diào)盈利預(yù)測，維持2014/15/16 年EPS 0.58/0.86/1.14 元預(yù)測，未來存超預(yù)期可能，繼續(xù)看好公司多品牌戰(zhàn)略中長期成長空間，維持目標(biāo)價(jià)17.5 元，維持“買入”評級。