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事項(xiàng)：
    2014年5月29日，奧飛動(dòng)漫發(fā)布《關(guān)于股票期權(quán)與限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）獲證監(jiān)會(huì)備案無(wú)異議的公告》，對(duì)此我們點(diǎn)評(píng)如下：評(píng)論：
    股權(quán)激勵(lì)穩(wěn)步推進(jìn)，治理結(jié)構(gòu)日趨完善
    公司公告稱，日前證監(jiān)會(huì)已對(duì)公司報(bào)送的股權(quán)激勵(lì)草案及修訂部分確認(rèn)無(wú)異議并進(jìn)行了備案。下一步，公司將按照相關(guān)規(guī)定和程序盡快將修訂后的草案及摘要等相關(guān)事項(xiàng)提交公司董事會(huì)審議通過(guò)后提交股東大會(huì)審議。
    公司此前于4月23日公布的方案顯示，此次激勵(lì)計(jì)劃共將向包括高管團(tuán)隊(duì)在內(nèi)的57名激勵(lì)對(duì)象授予權(quán)益總量為450萬(wàn)份。我們認(rèn)為，激勵(lì)計(jì)劃的順利推進(jìn)，意味著公司治理結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步完善。將有助于增強(qiáng)管理層的凝聚力和積極性，激活整個(gè)研發(fā)團(tuán)隊(duì)的創(chuàng)造力，為公司既定戰(zhàn)略的穩(wěn)步推進(jìn)和未來(lái)業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
    奧飛動(dòng)漫："橫向品牌積累+縱向產(chǎn)業(yè)延拓"構(gòu)筑大動(dòng)漫生態(tài)
    消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的需求增長(zhǎng)、新媒體技術(shù)成熟帶來(lái)的渠道放量、和政策層面的持續(xù)支持將驅(qū)動(dòng)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)進(jìn)入長(zhǎng)周期增長(zhǎng)的景氣階段。在此基礎(chǔ)之上，公司將通過(guò)"橫向品牌整合+縱向產(chǎn)業(yè)鏈拓展"發(fā)展，加速做大產(chǎn)業(yè)規(guī)模，鞏固行業(yè)龍頭地位。我們預(yù)計(jì)，公司未來(lái)線上線下的運(yùn)營(yíng)、傳播、制造、分銷環(huán)節(jié)將進(jìn)一步交叉滲透，協(xié)同發(fā)展，大動(dòng)漫生態(tài)圈逐步成型，商業(yè)模式升級(jí)空間進(jìn)一步拓展。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：
    動(dòng)漫影視業(yè)務(wù)低于預(yù)期；游戲業(yè)務(wù)低于預(yù)期；盜版風(fēng)險(xiǎn)。
    投資建議：
    考慮到動(dòng)漫生態(tài)整體協(xié)同效應(yīng)對(duì)業(yè)績(jī)的推動(dòng)，我們維持公司2014-2016年EPS為0.7/0.95/1.24元的預(yù)測(cè)；當(dāng)前價(jià)30.9元，對(duì)應(yīng)2014-2016年P(guān)E為45/32/24倍?；诠井a(chǎn)業(yè)鏈布局已趨于完善，有能力通過(guò)內(nèi)生培育與外延擴(kuò)展不斷強(qiáng)化動(dòng)漫品牌方陣，且擁有較強(qiáng)資金實(shí)力和全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略布局眼光，有望通過(guò)"橫向品牌整合+縱向產(chǎn)業(yè)拓展"路徑做大做強(qiáng)，我們維持其"買入"評(píng)級(jí)。