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項(xiàng)目總投資5.26億元中，固定資產(chǎn)投資5.00 億元，鋪底流動(dòng)資金2,346 萬元，其中西安公司自籌3.26 億元，銀行貸款2.00 億元。項(xiàng)目建設(shè)期共三年，建設(shè)期第一年，主要進(jìn)行50544m2 的廠房方案設(shè)計(jì)、招標(biāo)、建設(shè)以及交付使用；建設(shè)期第二年，達(dá)到年封裝1.2 億塊的規(guī)模產(chǎn)能，完成生產(chǎn)大綱48%對(duì)應(yīng)9600 萬塊的產(chǎn)量；建設(shè)期第三年，設(shè)備購置并安裝調(diào)試到位100%，達(dá)到年封裝2 億塊的規(guī)模產(chǎn)能，完成生產(chǎn)大綱80%對(duì)應(yīng)1.6 億塊的產(chǎn)量。
    項(xiàng)目完成后，年新增FCBGA、FCCSP、FCPGA、BGA、LGA、QFN、DFN 系列集成電路先進(jìn)封裝測(cè)試能力2 億塊。項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)將貢獻(xiàn)5.70 億收入、5,443 萬利潤(rùn)總額、4,627 萬凈利潤(rùn)和3,453 萬銷售稅金。
    “FC+WB”項(xiàng)目的實(shí)施將進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)公司對(duì)先進(jìn)封裝工藝的積極卡位。在智能手機(jī)、平板電腦和可穿戴式設(shè)備輕薄化浪潮中，F(xiàn)C 將是未來3 年增速最快的先進(jìn)封裝工藝，Prismark 預(yù)計(jì)FC CSP 和FC CSP for DRAM 未來3年的復(fù)合增速分別為47%和122%。西安子公司目前已掌握了基于FC+WB核心關(guān)鍵封裝技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了3G/LTE 手機(jī)、平板AP 處理器、IPTV 處理器、多模基帶等集成電路封裝測(cè)試產(chǎn)品的量產(chǎn)導(dǎo)入。通過該項(xiàng)目的實(shí)施，將會(huì)提高公司集成電路高端封裝測(cè)試水平、擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模，提高集成電路高端封裝測(cè)試產(chǎn)品的國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率，增強(qiáng)公司的整體競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。
    國(guó)家意志有望驅(qū)動(dòng)集成電路行業(yè)戰(zhàn)略性拐點(diǎn)。工信部于2014 年6 月24日發(fā)布《國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》，并成立發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)小組和國(guó)家產(chǎn)業(yè)投資基金對(duì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行扶持。我們認(rèn)為集成電路發(fā)展屬中國(guó)政府的國(guó)家意志，2014 年有望成為大陸集成電路行業(yè)跨越式發(fā)展的元年和戰(zhàn)略性拐點(diǎn)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：半導(dǎo)體行業(yè)景氣下行、新產(chǎn)品開發(fā)與技術(shù)研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)等。
    維持“增持”評(píng)級(jí)。華天科技是大陸集成電路封測(cè)行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，公司對(duì)先進(jìn)封裝工藝積極卡位，將在輕薄化趨勢(shì)、指紋識(shí)別和陣列相機(jī)所引領(lǐng)的創(chuàng)新浪潮中深度受益。我們維持公司2014-2016 年EPS 為0.40/0.53/0.67元的預(yù)測(cè)，維持目標(biāo)價(jià)為14.0 元，維持“增持”評(píng)級(jí)。