>> 國泰君安-振華科技(000733)：大變革加速涌動-140701
| 上傳日期： |
2014/7/1 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
熊俊，牟卿，毛平 |
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此報告為加密報告 |
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公司人事變動與集團進展，印證我們對公司即將迎來大變革時代的判斷。維持公司2014-2016 年EPS0.35、0.45、0.54 元的預(yù)測，基于國家信息安全芯片整合預(yù)期以及進展加速情況下，給予其2015 年P(guān)E35 倍，上調(diào)目標(biāo)價至16 元。
人事變動將加快集團整合預(yù)期。繼十三年來首次增發(fā)募資完成后，預(yù)計公司進入“大變革”節(jié)奏—更換董事長。判斷如下：根據(jù)簡歷介紹，新提名的董事靳宏榮，現(xiàn)任中電振華（集團）董事長，我們判斷，其將成為公司新董事長。1）簡歷顯示，靳宏榮歷任信息產(chǎn)業(yè)部軍工電子、國防科工局以及CEC 系統(tǒng)裝備部等重要集團職位。2）靳宏榮亦是從2013 年5 月新任中電振華（集團）董事長，上任與此輪融資同步。根據(jù)慣例，集團高層人事變動預(yù)示整體上市節(jié)奏加快；結(jié)合上任時間點與履歷，振華系有望成為CEC 旗下新一輪資本運作領(lǐng)域。
集團發(fā)展方向瞄準(zhǔn)信息安全，公司有望成為CEC 國家安全芯片整合平臺。中電振華（集團）網(wǎng)站顯示，其第六次股東會審議已通過了《收購盛科網(wǎng)絡(luò)（蘇州）有限公司股權(quán)的議案》、《設(shè)立合資公司實施CPU芯片能力建設(shè)項目的議案》等（其中蘇州盛科為自主知識產(chǎn)品的國產(chǎn)路由器芯片制造商）。在國家信息安全體系中，芯片安全是重要基礎(chǔ)，而CPU 與路由器芯片作為“神經(jīng)中樞環(huán)節(jié)”則是重中之重。我們以集團發(fā)展戰(zhàn)略判斷，其將成為國家信息安全芯片環(huán)節(jié)的龍頭企業(yè)。
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