>> 瑞銀證券-通策醫(yī)療(600763)：昆口新總院選址敲定-140701
| 上傳日期： |
2014/7/1 |
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買入 |
作者： |
季序我 |
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昆口有望復(fù)制杭口“旗幟+分院”模式的成功
新總院開始運營后，公司口腔業(yè)務(wù)在昆明將有老總院、新總院、以及希望路3 個院區(qū)，牙椅數(shù)量達到100 張左右，具備了較強的規(guī)模優(yōu)勢。公司口腔業(yè)務(wù)“旗艦+分院”的模式已經(jīng)十分成熟，我們認為昆口有望在昆明乃至云南全省復(fù)制杭口這一模式的成功。
設(shè)立上虞口腔醫(yī)院，浙江省內(nèi)擴張再下一城
公司公告擬設(shè)立上虞口腔醫(yī)院有限公司，擬設(shè)有牙椅50 張。上虞是公司今年在浙江省內(nèi)新開的第二家口腔醫(yī)院。我們重申看好公司口腔業(yè)務(wù)加速擴張的觀點：成立海寧、上虞口腔醫(yī)院僅僅是公司在浙江省內(nèi)加速擴張的開始，未來還有望在杭州周邊多個城市成立分院，將杭口“旗艦醫(yī)院”的優(yōu)勢輻射至全省；加速擴張有望打開公司成長空間，預(yù)計將對公司估值水平形成有力支撐。
估值：目標(biāo)價55 元，維持“買入”評級
我們維持盈利預(yù)測不變，根據(jù)瑞銀VCAM（WACC8.3%）得到目標(biāo)價55 元，重申“買入”評級。
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