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上調(diào)EPS 和估值的理由是：二六三與聯(lián)通簽署了移動(dòng)轉(zhuǎn)售協(xié)議，將有望打開公司在差異化通信領(lǐng)域的高增長空間，從而拉動(dòng)業(yè)績整體更快地增長。
    二六三在差異化通信市場的前景被低估：市場認(rèn)為差異化通信市場還未啟動(dòng)，前景不明，但是我們認(rèn)為國內(nèi)差異化通信市場正快速啟動(dòng)，2014-2016 年的空間將從1 億快速增長到8 億，復(fù)合增速183%，二六三將成為持續(xù)的領(lǐng)導(dǎo)者，業(yè)務(wù)收入有望從2014 年的2000 萬快速增長到2016年的1.6 億。
    差異化通信市場爆發(fā)+二六三的戰(zhàn)略布局：①通信的差異化需求一直被壓抑，源于運(yùn)營商擔(dān)心開放網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)資源將徹底淪為啞管道，市場認(rèn)為這種狀況很難改變，但是在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和強(qiáng)勢(shì)運(yùn)營商的沖擊下，弱勢(shì)運(yùn)營商開始尋求開放基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)資源與合作伙伴共建生態(tài)圈實(shí)現(xiàn)雙贏，淘寶的隱私號(hào)碼服務(wù)與福建電信的智能管道開放就是例證。②市場認(rèn)為二六三就是普通的通信代理商，但是我們認(rèn)為二六三看到了普通代理商未來將陷入價(jià)格紅海的趨勢(shì)，2014 年將差異化通信集成服務(wù)作為公司的戰(zhàn)略發(fā)展方向。
    催化劑：運(yùn)營商新的開放案例公布；二六三差異化集成服務(wù)合同公告。
    核心風(fēng)險(xiǎn)：差異化通信市場啟動(dòng)延遲；二六三競爭力不達(dá)預(yù)期。