>> 東興證券-二六三(002467)穩(wěn)定客戶為核心,移動轉(zhuǎn)售創(chuàng)新機-130814
| 上傳日期： |
2013/8/15 |
大?。?/td>
| 1643KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
王明德，姚毅 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
報告摘要：
雙向優(yōu)勢明顯。公司是通信公司中最懂互聯(lián)網(wǎng)的，也是互聯(lián)網(wǎng)公司中對通信了解最透徹的。企業(yè)級通信、VPN、海外互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)是目前公司最重要的三塊業(yè)務(wù)。雙向的優(yōu)勢在未來有望實現(xiàn)公司的遠景的目標：成為“中國第一家民營電信運營商”的夢想。
穩(wěn)定客戶群是公司企業(yè)通信的核心。定位中小企業(yè)用戶，避免與三大運營商正面競爭。公司企業(yè)郵箱用戶的續(xù)費率一直維持在94%左右的高位，用戶非常穩(wěn)定，忠誠度極高。這為公司推廣新業(yè)務(wù)提供了極大的便利。而新業(yè)務(wù)的快速推廣，也為公司ARPU 值得到提升。云通信產(chǎn)品有望未來逐步取代郵箱成為企業(yè)通信的核心平臺。
海外華人電信運營：服務(wù)于被忽視的需求。iTalk 公司聚焦海外華人的細分市場，2008 年至2011 年保持了30%以上的用戶、收入復(fù)合增長率。目前是美國地區(qū)最大的華人電信與IPTV 運營商。優(yōu)勢在于用戶群聯(lián)系緊密、用戶一致性較高、公司品牌強勢、中美聯(lián)動成本較低。
六大優(yōu)勢造就“最靠譜”的虛擬運營商。良好的合作伙伴關(guān)系、優(yōu)質(zhì)的分銷渠道、全方位的服務(wù)、多贏的合作模式、品牌的優(yōu)勢、創(chuàng)新能力六大優(yōu)勢使得公司能夠獲得牌照并將成為“最靠譜”的虛擬運營商。
公司盈利預(yù)測及投資評級。我們預(yù)計公司2013 年-2015 年的EPS 分別為0.93 元、1.13 元和1.43 元，對應(yīng)PE 分別為22 倍、18 倍和15 倍，繼續(xù)給予“強烈推薦”的投資評級。
|
|
