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2014H1 收入額26.95 億元，同比增20.17%；營業(yè)利潤5.24 億，同比增35.10%；凈利潤4.23 億元，同比增加37.80%。
    當(dāng)季拆分看，2014Q2 當(dāng)季收入額13.56 億，同比增加20.09%；營業(yè)利潤2.63 億，同比增25.52%；凈利潤2.23 億，同比增33.14%。
    公司收入增速穩(wěn)健，主要系傳統(tǒng)核心客戶紅牛銷售穩(wěn)定增長，二片罐業(yè)務(wù)也進(jìn)展順利，同時(shí)公司積極拓展食品罐等業(yè)務(wù)。營業(yè)利潤及公司凈利潤增速高于收入增幅，主要系成本費(fèi)用有效控制所致。
    原材料價(jià)格方面，馬口鐵（0.25mm，上海）2014 年6 月26 日價(jià)格為6800 元/噸，低位維穩(wěn)。鋁材價(jià)格自2014 年3 月下旬出現(xiàn)震蕩上漲，但因一方面公司有庫存，另一方面鋁材成本占比小于馬口鐵，故鋁材價(jià)格漲勢對成本壓力有限（馬口鐵成本在公司主營成本中占比略高于50%，鋁材和蓋子占比34%左右）。
    3、投資建議：
    公司業(yè)績穩(wěn)健特征明顯，后期業(yè)績驅(qū)動(dòng)因素主要在于：（1）三片罐方面，關(guān)鍵大客戶紅牛目前仍在成長期，雙方保持穩(wěn)定戰(zhàn)略合作關(guān)系，公司積極跟進(jìn)紅牛戰(zhàn)略布局；并通過新技術(shù)、加大服務(wù)質(zhì)量等措施擴(kuò)大客戶范圍，發(fā)展新的戰(zhàn)略客戶、大客戶。
    （2）二片罐方面，公司做好現(xiàn)有客戶（如加多寶）維護(hù)工作的基礎(chǔ)上，積極開拓啤酒（如青?。?、碳酸飲料（如可口可樂）等客戶。
    （3）公司目前與除食品、飲料行業(yè)以外領(lǐng)域的企業(yè)就金屬包裝在新領(lǐng)域應(yīng)用的可能性進(jìn)行探討。
    （4）公司也將據(jù)市場情況研究拓展其他包裝材料業(yè)務(wù)的可行性。
    （5）公司堅(jiān)持“包裝綜合解決方案提供商”戰(zhàn)略，并將充分發(fā)揮資本市場平臺的優(yōu)勢，考慮項(xiàng)目業(yè)務(wù)協(xié)同性，把握行業(yè)整合和外延式發(fā)展的機(jī)會。
    投資項(xiàng)目上，廣東肇慶二片罐項(xiàng)目2014 年產(chǎn)能率有望進(jìn)一步提高；江蘇宜興三片罐項(xiàng)目二期、山東龍口制蓋項(xiàng)目將于2014 年陸續(xù)投產(chǎn)；青島、廣西臨桂縣項(xiàng)目也將于2015 年投產(chǎn)，從而有效保障公司新增客戶訂單。
    我們預(yù)計(jì)公司2014-2015 年收入分別為57.09、70.04 億，同比分別增25.0%、22.7%，凈利額分別為8.03、9.98 億，同比30.9%、24.3%，每股收益分別為1.31、1.63 元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE 分別為14.5、11.7 倍。維持推薦評級。
    股價(jià)催化劑：公司新客戶、新領(lǐng)域、新材料拓展獲得實(shí)質(zhì)進(jìn)展。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：下游飲料食品客戶的偶發(fā)安全事件；二片罐行業(yè)產(chǎn)能增張過快。