>> 華創(chuàng)證券-杰瑞股份(002353)創(chuàng)新變革謀發(fā)展-140730
| 上傳日期： |
2014/8/1 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
周楷寧 |
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此報告為加密報告 |
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公司上半年新增訂單23.15 億，同比降低5.45 億，19%；截至6 月末的存量訂單29.15 億。
2. 公司創(chuàng)新變革：面對暫時的困難，公司理順產(chǎn)品線框架、明確管理架構(gòu)，特別是在領(lǐng)軍人才的引進上引人矚目。在天然氣工程與設(shè)備板塊調(diào)整高管團隊，在油田工程技術(shù)服務(wù)板塊引進川慶鉆探井下公司的高端人才等等。
3. 展望未來：石油系統(tǒng)的反腐讓資本開支減少，反腐取得階段性成果后，出于正常生產(chǎn)的考慮，資本開支在一年內(nèi)大概率會恢復(fù)到3000 億元左右的水平（以年計算）。當前的邏輯是先關(guān)注資本開支恢復(fù)帶來的估值修復(fù)，其次落實到訂單或者并購。公司激勵機制好、營銷能力強、資本運作能力強、領(lǐng)導(dǎo)人執(zhí)行能力強，有望在訂單或并購上繼續(xù)突破。
4. 預(yù)測2014、2015 年EPS 分別為1.61、2.27 元，對應(yīng)24、17 倍P/E，維持推薦評級。
風險提示
1. 原油價格波動的風險。
2. 油服業(yè)務(wù)拓展不達預(yù)期的風險。
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