>> 申銀萬國-欣旺達(300207)公告點評-140801
| 上傳日期： |
2014/8/1 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
張騄 |
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該公司的成立利于充分發(fā)揮雙方在電動汽車行業(yè)的生產(chǎn)制造優(yōu)勢及共享客戶資源，增強欣旺達的整體市場競爭力，完善欣旺達在電動汽車市場的布局。未來，公司還有望繼續(xù)通過內(nèi)生或外延方式來完善新能源領(lǐng)域的布局，力爭成為行業(yè)內(nèi)新能源領(lǐng)域龍頭。
欣旺達做為國內(nèi)領(lǐng)先的鋰離子電池模組解決方案及產(chǎn)品供應(yīng)商成功切入新能源汽車領(lǐng)域，形成雙贏。公司通過自主研發(fā)，已掌握基于充放電保護、電池參數(shù)智能管理、電池保護模塊溫度調(diào)節(jié)、數(shù)據(jù)傳輸、電池安全保護監(jiān)控和多電芯平衡等方面的核心技術(shù)并申請相關(guān)專利，擁有已獲授權(quán)及正在申請的多項發(fā)明專利。公司的電池模組均由自己設(shè)計生產(chǎn)BMS。欣旺達掌握了領(lǐng)先的鋰離子電池模組生產(chǎn)工藝，并具有長期大規(guī)模生產(chǎn)的專業(yè)經(jīng)驗。雙方通過優(yōu)勢互補，能更好的滿足客戶需求、快速推出電動汽車領(lǐng)域相關(guān)的系列產(chǎn)品和整體解決方案，同時通過投資雙方國內(nèi)和海外強大健全的營銷和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，快速響應(yīng)客戶需求。
通過外延、戰(zhàn)略合作多種方式卡位新能源汽車領(lǐng)域提升公司估值，長期貢獻業(yè)績。預(yù)計全球新能源汽車將突破主要技術(shù)瓶頸進入高速滲透期，給車用鋰電池供應(yīng)商帶來巨大發(fā)展空間，預(yù)計2020 年市場空間將達4500 億元。我們認(rèn)為公司看準(zhǔn)動力鋰電池領(lǐng)域市場空間廣闊，未來將繼續(xù)通過內(nèi)生、外延、戰(zhàn)略合作多種方式卡位新能源汽車領(lǐng)域，目前公司新能源戰(zhàn)略并未被市場充分認(rèn)知，戰(zhàn)略落地有利于提升公司估值。
重申買入評級。我們維持對公司2014-16 年盈利預(yù)測，股權(quán)激勵攤薄后EPS為0.77 元，1.34 元，2.12 元，目前對應(yīng)市盈率為35.9X、20.7X 和13.1X，我們認(rèn)為考慮到公司未來兩年的業(yè)績爆發(fā)能力，公司6 個月合理估值水平為2015 年30 倍，對應(yīng)目標(biāo)價為40.2 元，重申買入評級。
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