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中報(bào)業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期。
    管理能力提升效果顯現(xiàn)
    上半年公司繼續(xù)加強(qiáng)管理，效果顯著。其中銷售毛利率/銷售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別比同期增加1.48/0.02/-0.5/-0.28 個(gè)百分點(diǎn)，除銷售費(fèi)用率因公司需要加強(qiáng)市場(chǎng)開拓而略有增加外，其他幾項(xiàng)都在改善中。
    10 轉(zhuǎn)5 分配方案，股本增加增強(qiáng)流動(dòng)性
    公司半年度利潤(rùn)分配預(yù)案為：以截止2014 年6 月30 日的總股本1.33 億股為基數(shù)，以資本公積金向全體股東每10 股轉(zhuǎn)增5 股，共計(jì)轉(zhuǎn)增66,67 萬(wàn)股，轉(zhuǎn)增后總股本將增加至2 億股。轉(zhuǎn)增后公司流動(dòng)性增強(qiáng)與富田合作，進(jìn)入新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，迎來(lái)估值和市場(chǎng)空間的雙提升
    與富田電機(jī)合作不僅使得公司進(jìn)入特斯拉供應(yīng)鏈體系，而且將通過(guò)參股富田電機(jī)分享特斯拉增長(zhǎng)帶來(lái)的收益；而通過(guò)與富田電機(jī)在國(guó)內(nèi)合資公司從事電機(jī)及其控制系統(tǒng)業(yè)務(wù)將充分受益于國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    原材料成本波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
    全年業(yè)績(jī)有超預(yù)期可能，維持“推薦”評(píng)級(jí)
    我們預(yù)計(jì)14/15/16 年公司營(yíng)業(yè)收入分別為17.13/22.43/27.52 億元，同比增長(zhǎng)29.20%/30.90%/22.70%； 凈利潤(rùn)分別為1.90/2.47/3.08 億元， 同比增長(zhǎng)31.60%/30.20%/24.90%；攤薄每股收益1.42/1.85/2.31 元。隨著公司下游市場(chǎng)的逐步放量及費(fèi)用率的降低，我們預(yù)計(jì)全年業(yè)績(jī)有超預(yù)期的可能。