>> 海通證券-科大訊飛(002230)半年報點評-140812
| 上傳日期： |
2014/8/12 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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作者： |
陳美風(fēng)，蔣科 |
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此報告為加密報告 |
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公司同時預(yù)告，1~9月業(yè)績同比增長30%~60%，歸屬于上市公司股東的凈利潤約為18235萬元~22443萬元。
點評：
營收分析：語音業(yè)務(wù)均衡快速發(fā)展。2014H1，公司整體營收同比增約54.5%，其中語音支撐軟件同比增長66.4%，行業(yè)應(yīng)用產(chǎn)品/系統(tǒng)同比增長48.2%，信息工程與運(yùn)維服務(wù)同比增長53.3%，教育教學(xué)同比增長103.8%（基數(shù)較低），整體看各項語音業(yè)務(wù)均保持均衡快速發(fā)展態(tài)勢。在語音支撐軟件方面，公司持續(xù)為2000多家開發(fā)伙伴提供語音開發(fā)能力； 在面向全行業(yè)提供語音能力的基礎(chǔ)上，公司開始加快在教育、移動互聯(lián)、智能電視、車載等領(lǐng)域的布局，均取得了較好進(jìn)展。
我們認(rèn)為教育業(yè)務(wù)（語音數(shù)碼產(chǎn)品、語音評測教學(xué)業(yè)務(wù)及教育教學(xué)業(yè)務(wù)）仍是公司未來業(yè)績增長的最大看點，而啟明科技的并表及中移動業(yè)務(wù)增長則為全年營收增長提供了良好保障；維持公司全年將實現(xiàn)40%以上收入增長的預(yù)測。
毛利率與費(fèi)用分析：綜合毛利率略有下滑，研發(fā)投入導(dǎo)致管理費(fèi)用壓力較大。2014H1，公司綜合毛利率約為54.6%，同比下降約1.0個百分點，其中語音支撐軟件、信息工程與運(yùn)維服務(wù)和教育教學(xué)毛利率基本持平，電信語音增值產(chǎn)品、IFLYTEK-C3和音視頻監(jiān)控業(yè)務(wù)毛利率均出現(xiàn)了較為明顯的提升，語音數(shù)碼產(chǎn)品毛利率則同比下滑約7.8個百分點。由于語音數(shù)碼產(chǎn)品毛利占比較高，導(dǎo)致公司綜合毛利率同比略有減少。
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