>> 中投證券-江海股份(002484)公司三大產(chǎn)品戰(zhàn)略清晰、只待薄膜和超容貢獻(xiàn)業(yè)績-140820
| 上傳日期： |
2014/8/20 |
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強烈推薦 |
作者： |
李超 |
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上半年投資收益2326 萬（主要是轉(zhuǎn)讓托普電子60%股權(quán)、海立電子投資收益等）、同比去年同期606 萬元大幅增長284%。
公司初步構(gòu)建形成鋁電解電容、薄膜電容和超級電容三大產(chǎn)品群。目前公司鋁電解電容中工業(yè)類產(chǎn)品比重持續(xù)提升、已經(jīng)超過60%，預(yù)計隨著能耗要求提高，變頻技術(shù)的更廣泛使用，鋁電解電容仍將穩(wěn)定增長。薄膜電容已經(jīng)通過多家核心客戶訃證，已經(jīng)形成批量訂單，客戶主要集中在光伏、智能電網(wǎng)和軍工等應(yīng)用領(lǐng)域。
戰(zhàn)略性看好超級電容在電勱汽車、新能源等領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用。7 月仹公司兩條超級電容器生產(chǎn)線試投產(chǎn)，分別為碳基超級電容器（EDLC）和鋰離子超級電容器（LIC），初期設(shè)計產(chǎn)能分別為300 萬只/月和2 萬只/月。其中碳基超容由公司自主研發(fā)幵得到韓國技術(shù)團(tuán)隊支持，鋰離子超容引進(jìn)日本ACT 技?；诔夒娙莸拇笕萘俊⒖焖俪浞烹娔芰头逯倒β收{(diào)節(jié)作用，我們看好超級電容在電勱汽車及家用轎車啟-停系統(tǒng)、城市公交大巴，以及風(fēng)電、電梯、港機等領(lǐng)域的應(yīng)用。
預(yù)估1-9 月凈利潤1.15 億-1.34 億元、同比增長20-40%。預(yù)計2014Q3單一季度凈利潤在3800-5800 萬元區(qū)域（中值4800 萬、去年同期3550萬）、同比增長8.6-62.6%（中值35.6%）。
維持“強烈推薦”評級，目標(biāo)價格24.5 元。預(yù)測公司2014-2016 年每股收益分別為0.52、0.70 和0.94 元，維持“強烈推薦”評級，目標(biāo)價格24.5元，對應(yīng)15 年35 倍PE。
風(fēng)險提示：超級電容低于預(yù)期、薄膜電容低于預(yù)期、傳統(tǒng)市場波勱等
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