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公司凈利潤增速高于營業(yè)收入增速的主要原因是由于管理提升三項費用下降（三項費用較去年同期下降3.7 個百分點）。
    受益與配網自動化建設的加快。國家電網規(guī)劃，2020 年前將對轄區(qū)內縣、市級以上城市進行自動化改造。全國共有32 個省會城市、283 個地級城市和2010 個縣級城市，預計配電自動化終端和主站的市場容量將分別達到576 億元和46 億元，總市場容量600 億元左右。預計2014 年配電網自動化投資80-100 億元，同比增長200%左右；2015 年配電網自動化行業(yè)仍有50%以上增長，公司作為龍頭充分受益。2014 年3 月，國網啟動第一次配電網自動化招標。公司主站市占率30%、終端市占率7.6%。
    受益于特高壓建設。為解決環(huán)保問題，國家能源局要推進的12 條西電東送線路中有特高壓直流5 條，預計今年至少2 條線路將獲得核準，柔性直流公司注入之后，上市公司不但有控制保護還有了換流閥業(yè)務，公司將充分受益于特高壓建設的推進。
    受益于新能源汽車推廣。受益于新能源汽車的建設，充換電站建設進入實質性階段，各級政府對充電站建設較為積極，預計未來將大規(guī)模鋪開建設。而且，我們認為充電站建設時新能源建設產業(yè)鏈中最為確定的環(huán)節(jié)，屬于政府推動行為。公司在充換電設備屢次招標中都占到市場份額前兩名，必將大幅受益。
    盈利預測及投資評級。我們預計公司2014-2015 年每股收益分別為0.82、1.08 元，對應目前市盈率分別為41、26 倍，考慮到公司目前的業(yè)務受益電網建設的新方向，給予公司“增持”的投資評級。
    投資風險。各項業(yè)務規(guī)劃推廣低于預期；公司費用率反彈。