>> 中銀國(guó)際-許繼電氣(000400)：中標(biāo)1.2億元充換電設(shè)備-140623
| 上傳日期： |
2014/6/23 |
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來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
劉波 |
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許繼電氣(000400.CH/人民幣18.97, 買入) 作為中標(biāo)候選人預(yù)中標(biāo)電動(dòng)汽車充換電設(shè)備2014 年第二批及高速公路城際快充網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目約1.2 億元。中標(biāo)公示主要內(nèi)容包括：1、根據(jù)招標(biāo)公告（招標(biāo)編號(hào)：0711-14OTL05703001）及推薦中標(biāo)候選人公示的內(nèi)容，公司預(yù)中標(biāo)充電設(shè)備2 個(gè)包、充電監(jiān)控1個(gè)包；2、根據(jù)招標(biāo)公告（招標(biāo)編號(hào)：0711-14OTL07403001）及推薦中標(biāo)候選人公示的內(nèi)容，公司預(yù)中標(biāo)直流充電設(shè)備3 個(gè)包。
維持 53 元的目標(biāo)價(jià)和買入評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2014-2016 年的每股收益為1.13、1.59 和2.13 元。
公司在高速公路城際快速充網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目中中標(biāo)份額（金額約1 億元）排名第一，超過40%，直流快充技術(shù)行業(yè)同樣處于行業(yè)大幅領(lǐng)先地位。市場(chǎng)傳言公司只是換電技術(shù)第一，本次在高速公路城際網(wǎng)絡(luò)和第二批集招中結(jié)果證明了公司在直流快充技術(shù)方面依然也處于行業(yè)領(lǐng)先地位。
公司的充換電訂單來(lái)源逐步多元化，截止目前，我們預(yù)計(jì)2014 年新簽訂單可能已超4.5 億元，而2013 年全年僅實(shí)現(xiàn)新增訂單約3.6 億元。產(chǎn)品類型方面除了換電，也包括充電，市場(chǎng)方面除了國(guó)網(wǎng)，也包括其它充換電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和運(yùn)營(yíng)商如南網(wǎng)，以及整車企業(yè)。2014 年新增訂單數(shù)據(jù)，尚未考慮由于換電專利因素，其它已中標(biāo)企業(yè)未來(lái)仍然需要向公司采購(gòu)相關(guān)換電設(shè)備的訂單。
公司在換電領(lǐng)域技術(shù)產(chǎn)業(yè)化能力最強(qiáng)，在青島已投運(yùn)的項(xiàng)目是目前國(guó)內(nèi)規(guī)模最大和運(yùn)營(yíng)最成熟的商業(yè)化換電網(wǎng)絡(luò)，在其它地區(qū)已經(jīng)開始復(fù)制。近期我們調(diào)研了公司在青島建設(shè)換電網(wǎng)絡(luò)，目前該網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的純電動(dòng)公交車為450 輛，目前青島市在運(yùn)公交車為5,000 輛，青島市政府計(jì)劃逐步將燃油公交車退役；2014 年青島市政府新采購(gòu)的公交車550 輛，全部為純電動(dòng)公交車，到2014 年底純電動(dòng)公交車在運(yùn)1000 輛；2015 年青島市計(jì)劃新采購(gòu)純電動(dòng)公交車為1000 輛，到2015 年底純電動(dòng)公交車在運(yùn)2000 輛；到2015 年底，青島市換電工位將由目前的10 多個(gè)增加至近40 個(gè)。由于在青島市換電網(wǎng)絡(luò)取得極大成功，公司在青島形成的換電網(wǎng)絡(luò)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)開始在其它地區(qū)復(fù)制，上半年鄭州市采購(gòu)約150 輛純電動(dòng)公交車服務(wù)于市區(qū)-CBD 區(qū)以及CBD 區(qū)-新鄉(xiāng)的固定線路，其換電網(wǎng)絡(luò)完全采用青島模式和標(biāo)準(zhǔn)，等等。
公司在換電領(lǐng)域的機(jī)器人系統(tǒng)技術(shù)國(guó)內(nèi)第一，并在此領(lǐng)域形成了300 多項(xiàng)技術(shù)專利。我們認(rèn)為公司完全可以學(xué)習(xí)Tesla 將專利公開，加快推動(dòng)純電動(dòng)大巴換電模式的推廣。雖然目前國(guó)內(nèi)一些換電領(lǐng)域領(lǐng)域出現(xiàn)了電八、機(jī)器人（300024.CH/人民幣26.55,未有評(píng)級(jí)）的機(jī)器人技術(shù)，但目前從設(shè)備層再到系統(tǒng)層，做到無(wú)縫結(jié)合，并且大規(guī)模商業(yè)化運(yùn)營(yíng)只有青島換電網(wǎng)絡(luò)。青島換電工位完全能夠做到自動(dòng)化，主控制室下達(dá)換電調(diào)度命令。從產(chǎn)業(yè)化能力的角度來(lái)看，公司在換電領(lǐng)域的機(jī)器人系統(tǒng)技術(shù)國(guó)內(nèi)第一。我們認(rèn)為公司完全可以學(xué)習(xí)Tesla 將該領(lǐng)域的數(shù)百項(xiàng)專利公開，加快推動(dòng)純電動(dòng)大巴換電模式的推廣。
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