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業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，新產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng)242%，占收入比增至36.5%，材價(jià)信息、施工業(yè)務(wù)等新業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)高速擴(kuò)張，順利接棒成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的強(qiáng)力支撐。
    成立北京小貸公司、電商布局全面推進(jìn)
    公司公告擬以1 億人民幣在廣州設(shè)立小額貸款公司，此舉將進(jìn)一步充實(shí)公司此前保理、小貸業(yè)務(wù)的區(qū)域布局，為旺材電商平臺(tái)的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)提供除銀行貸款外更多元的服務(wù)以滿足客戶不同資金需求。我們認(rèn)為公司自營(yíng)的金融服務(wù)將較有可能作為銀行貸款業(yè)務(wù)的補(bǔ)充，在與銀行合作、更好地控制業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也為公司提供了更多盈利空間。八月中旬旺材電商首次在陜西的招商活動(dòng)成功落幕并簽約70 家以上地產(chǎn)公司，標(biāo)志著公司的建材電商業(yè)務(wù)模式已成功得到市場(chǎng)驗(yàn)證，業(yè)務(wù)的全面鋪開(kāi)進(jìn)度將有望加速。電商業(yè)務(wù)客戶與交易流水達(dá)一定規(guī)模后，除此前已明確的會(huì)員收費(fèi)模式外，流水抽成與金融業(yè)務(wù)都將為公司帶來(lái)廣闊收入與估值提升空間。
    維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
    我們相信公司作為建筑信息化行業(yè)龍頭，傳統(tǒng)軟件業(yè)務(wù)將在向工程項(xiàng)目全生命周期拓展中不斷創(chuàng)新維持增長(zhǎng)動(dòng)力，而旺材電商平臺(tái)將有望成為建材行業(yè)垂直電商的規(guī)則締造者，充分享受傳統(tǒng)行業(yè)觸網(wǎng)過(guò)程中產(chǎn)生的巨大價(jià)值空間。預(yù)計(jì)2014~2016 年EPS 分別為0.93 元、1.34 元、1.90 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE 分別為28 倍、20 倍、14 倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    電商業(yè)務(wù)因商業(yè)模式不同對(duì)管理層有一定挑戰(zhàn)；