>> 招商證券-宗申動力（001696）大步邁入航空發(fā)動機(jī)領(lǐng)域(強(qiáng)烈推薦-A)-140902
| 上傳日期： |
2014/9/2 |
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| 666KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強(qiáng)烈推薦-A（首次） |
作者： |
汪劉勝，彭琪 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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因此，本事項不構(gòu)成同業(yè)競爭或形成潛在同業(yè)競爭的可能。
評論：
1、動力定位，航空發(fā)動機(jī)、電動車核心零部件展現(xiàn)技術(shù)實力
我國上半年摩托車產(chǎn)銷分別為1037.21萬輛及1041.74萬輛，同比下滑8%及9%，由于全國限摩、禁摩的范圍正在持續(xù)擴(kuò)大，所以公司轉(zhuǎn)型迫在眉睫。公司近年來定位以通用機(jī)械、大型農(nóng)用機(jī)械作為核心業(yè)務(wù)支撐，以航空發(fā)動機(jī)、電動車核心零部件作為未來發(fā)展的核心技術(shù)攻關(guān)方向，充分的顯示了公司對于動力定位的深化與遠(yuǎn)期規(guī)劃。
2、14 年業(yè)績穩(wěn)健增長，后續(xù)穩(wěn)定增長確定
在公司摩托車業(yè)務(wù)下滑的情況下，公司上半年通用動力業(yè)務(wù)、零售服務(wù)（左師傅連鎖店）分別取得了28.3%、104%的大幅增長，所以凈利潤逆勢實現(xiàn)了32%的同比大幅增長，公司轉(zhuǎn)型已經(jīng)取得實質(zhì)性利潤進(jìn)展。我們預(yù)計，公司14 年全年EPS 將達(dá)到0.39 元水平，隨著公司新業(yè)務(wù)的進(jìn)一步投放，后續(xù)業(yè)績將得到業(yè)績、估值雙雙提升刺激。
風(fēng)險因素：摩托車業(yè)務(wù)有下滑風(fēng)險。
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