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14H1 公司啤酒總銷量顯著增長(zhǎng)16%至531 萬噸，顯著高于行業(yè)的6%，以及其他一線龍頭（華潤(rùn)雪花9%，燕京4%，百威英博6.5%），市場(chǎng)占有率提升至21%，縮小了與雪花差距（同期雪花市占率為24%）。上半年主品牌青島啤酒銷量增長(zhǎng)7% 至257 萬噸（雪花主品牌增5%，百威英博核心品牌增長(zhǎng)11%），高于行業(yè)銷量增速，高端產(chǎn)品銷量達(dá)94 萬噸，同比增14%，主品牌內(nèi)部結(jié)構(gòu)有一定提升。非主品牌銷量增長(zhǎng)26%，主要是三得利并表。按照上半年的銷量增速，14 年完成1000 萬千升的問題不大。
    產(chǎn)品結(jié)構(gòu)下移拉低單價(jià)和毛利率，噸酒均價(jià)被英博反超。從噸酒收入看，14H1 公司噸酒收入下滑2.1%至3201 元，而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手雪花噸價(jià)上升4.1%，百威英博上升8.4%，其中百威英博的噸酒單價(jià)已經(jīng)超過青啤。成本方面，雖然占成本15%左右的澳麥進(jìn)口價(jià)格同比下滑超15%（圖1），帶動(dòng)噸酒成本下滑（名義噸成本持平主要是由于代銷三得利的成本高）。14H1 毛利率仍同比下滑1.7pct 至41.5%，主要是由于公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)下移：主品牌H1 銷量占比下降3.9pct 至 48.4%，首次低于50%。從分區(qū)域數(shù)據(jù)來看，除了華北地區(qū)毛利率有0.2pct 提升，以及華東有代銷因素下降，其余區(qū)域毛利率也都明顯下滑，顯示產(chǎn)品結(jié)構(gòu)下移對(duì)公司毛利率壓制顯著。