>> 國泰君安-亞廈股份(002375)參股收購盈創(chuàng)科技-140910
| 上傳日期： |
2014/9/10 |
大小： |
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pdf 共5頁 |
來源： |
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增持 |
作者： |
張琨 |
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我們認(rèn)為這是裝修產(chǎn)業(yè)化過程中重要的布局，維持2014/15 年EPS 預(yù)測1.40、1.93 元，考慮公司針對裝修技術(shù)升級、家裝電商等領(lǐng)域轉(zhuǎn)型將迎來收獲期，維持目標(biāo)價25.74 元。
盈創(chuàng)專業(yè)從事建筑新材料研發(fā)，具有可實際應(yīng)用的3D 打印建筑技術(shù)。公司主要產(chǎn)業(yè)為GRG、SRC、FRP、盈恒石四種材料，材料均能實現(xiàn)3D 打印（包括小部件、房屋建筑），系列產(chǎn)品在400 多項知名建筑成功運用。
2014 年4 月，盈創(chuàng)為上海青浦民惠三期動遷基地指揮部打印了10 棟3D打印房屋，是國內(nèi)唯一對外交付使用的3D 建筑。由于目前發(fā)展初期，公司13 年收入0.72 億，虧損0.25 億；14 年上半年收入0.31 億，虧損0.09億。但基于3D 打印建筑、裝修產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展趨勢，26%股權(quán)定價1.5 億。
完成萬安智能、盈創(chuàng)科技的布局，逐步打通“內(nèi)外裝、產(chǎn)業(yè)化、家裝公裝”的瓶頸。前期收購萬安智能、五色海科技已完成，與齊家網(wǎng)戰(zhàn)略合作，公司逐步打通大裝修全產(chǎn)業(yè)鏈，預(yù)計盈創(chuàng)3D 打印產(chǎn)品在未來將廣泛運用于公裝、家裝市場，配合智能家居領(lǐng)域的布局，推出智能全宅產(chǎn)品與服務(wù)。
風(fēng)險提示：被收購企業(yè)短期虧損，3D 打印建筑推廣速度進(jìn)程較慢
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