久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    有“鋰”念：鋰業(yè)務(wù)成新的增長(zhǎng)點(diǎn)
    此次增發(fā)后，公司擁有四川國(guó)理100%股權(quán)，擁有亞洲最大鋰輝石礦山（礦山含鋰儲(chǔ)量51.89 萬噸），采礦權(quán)證105 萬噸/年；中晟鋰鹽廠技改后鋰鹽產(chǎn)能國(guó)內(nèi)前三：氫氧化鋰6000 噸，電池級(jí)碳酸鋰1800 噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰2500 噸，磷酸二氫鋰2500 噸，電池級(jí)錳酸鋰200 噸。加上本次收購的興晟鋰鹽6000 噸氫氧化鋰達(dá)產(chǎn)后，公司氫氧化鋰產(chǎn)能在國(guó)內(nèi)最大?？紤]到國(guó)內(nèi)鹽湖生產(chǎn)有難度且品質(zhì)較差，未來彈性勢(shì)必落于國(guó)內(nèi)三大鋰輝石礦。
    國(guó)鋰正擴(kuò)產(chǎn)應(yīng)對(duì)需求爆發(fā)，雅化受益明顯。
    有爆點(diǎn)：傳統(tǒng)爆破業(yè)務(wù)穩(wěn)健
    民爆業(yè)務(wù)穩(wěn)健。公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)中炸藥占比61%，雷管占比16%，爆破工程占比9%。我們認(rèn)為這些業(yè)務(wù)未來穩(wěn)健。公司總體毛利率40%以上，稅后凈利率20%左右，目前現(xiàn)金流非常充裕，負(fù)債率也處在15%的較低水平。
    維持“買入”評(píng)級(jí)
    綜合主業(yè)及鋰業(yè)務(wù)謹(jǐn)慎利潤(rùn)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2014-2016 年EPS 按增發(fā)攤薄后為0.49/0.61/0.82 元，目前股價(jià)10.97 元，對(duì)應(yīng)2014-2016 年P(guān)E 為22/18/13 倍?？紤]2016 年鋰需求爆發(fā)公司恰好擴(kuò)產(chǎn)完成，將充分享受行業(yè)景氣度帶來的巨大業(yè)績(jī)彈性，因此維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    李家溝擴(kuò)產(chǎn)速度低于預(yù)期；鋰業(yè)供需差于預(yù)期等。