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2、公司擬與Knowledge Platform Pte. Ltd.、上海天序科技咨詢有限公司合計(jì)投資400 萬美元設(shè)立合資公司，其中漢得信息擬以自有資金出資204 萬美元，占合資公司注冊資本的51%。合資公司設(shè)立后，將致力于提供基于云計(jì)算的K12 在線教育及知識管理解決方案。
    點(diǎn)評：
    收購PLM 補(bǔ)全產(chǎn)品線、向下游明顯加強(qiáng)服務(wù)深度
    歐俊信息是專業(yè)PLM 解決方案和咨詢服務(wù)供應(yīng)商，客戶分布于航空航天、國防軍工、高科技電子等高成長行業(yè)，包括西門子、華為3com、艾默生、中航工業(yè)等。此次收購的方向與我們之前提及的與企業(yè)應(yīng)用與解決方案整合的方向一致，不但豐富了公司業(yè)務(wù)的產(chǎn)品線，更將其提供的信息化服務(wù)與企業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)合的深度提升到了新高度，用戶粘性將明顯增加。此外，此次合資對象鴻竺投資15 名合伙人目前具為歐俊信息管理層及核心員工，共同投資的架構(gòu)將更好地激勵管理層，增加其積極性。
    集合各方優(yōu)勢資源，共同開拓教育信息化市場
    與公司共同出資設(shè)立在線教育子公司的Knowledge Platform 是亞太地區(qū)領(lǐng)先的教育信息化解決方案提供商，全球客戶包括如雅培實(shí)驗(yàn)室、拜耳、JP 摩根等，將為公司提供其擁有的Knowledge Platform’s Ultrabot 云平臺，另一合資方天序科技在上海地區(qū)中小學(xué)在線教育領(lǐng)域具備較深厚的經(jīng)驗(yàn)積累和較多的行業(yè)資源。結(jié)合公司在ERP 行業(yè)深厚積累的IT 技術(shù)優(yōu)勢，有望順利將業(yè)務(wù)拓展至教育行業(yè)新市場。
    外延式擴(kuò)張動力猶在，維持“買入”評級
    本次收購歐俊信息對公司的意義更多在于從實(shí)施服務(wù)向自主解決方案的延伸和轉(zhuǎn)型，短期對公司實(shí)際業(yè)績的貢獻(xiàn)不會很明顯，因此維持2014~2016 年EPS 預(yù)測為0.35 元、0.47 元、0.61 元。我們相信公司通過外延收購打破天花板的動力猶在，維持“買入”評級。
    風(fēng)險提示
    主營業(yè)務(wù)的下游需求受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大；標(biāo)的體量對業(yè)績貢獻(xiàn)有限。
    如欲明顯提高成長速度，后續(xù)外延壓力仍然不小；