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新建生產(chǎn)類公司一般產(chǎn)能建設(shè)需要2-3年時間，我們認為隨著新建子公司的陸續(xù)投產(chǎn)，子公司的盈利水平將逐步釋放，業(yè)績貢獻也將體現(xiàn)。
    收購湖北新火炬，業(yè)績大幅提升。公司收購湖北新火炬100%股權(quán)，湖北新火炬的輪轂軸承在北美市場開拓已經(jīng)成熟，近幾年國內(nèi)開發(fā)客戶也較順利，兩公司雖業(yè)務不同，產(chǎn)品不同，但有望在客戶、渠道等方面形成優(yōu)勢互補。且新火炬業(yè)績增長穩(wěn)定，承諾14、15、16 年扣非后歸母凈利潤不低于9000 萬元、1.1 億元和1.3億元，收購將顯著提升雙林股份的盈利能力。
    估值偏低，集團支持力度大。公司估值水平（14 年20 倍、15 年15.6 倍）低于創(chuàng)業(yè)板汽車零部件上市公司平均市盈率水平。且公司為雙林集團旗下唯一的上市公司。此次收購新火炬采用“股權(quán)+現(xiàn)金”方式，35%的現(xiàn)金支付對應的定向增發(fā)中，向控股股東增發(fā)的股份占比80%，集團對公司未來發(fā)展信心十足。
    估值與評級：假設(shè)新火炬從15 年年初開始并表，我們預測14 年、15 年、16年收入達到14.9 億元、26.4 億元、31.2 億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤達到1.31 億元、2.38 億元、2.65 億元，每股收益為0.47 元、0.6 元、0.67元，對應于9 月23 日收盤價9.38 元，動態(tài)PE 分別為20 倍、15.6 倍、14倍，給予“增持”評級。
    風險提示：并購進度不達預期；新火炬公司業(yè)績不達預期。