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    關(guān)于收購上海龐豐交通設(shè)備科技有限公司部分股權(quán)及對其增資的公告。（1）以4565.658 萬元對收購上海龐豐原股東部分股權(quán)同時(shí)以1000 萬元對其進(jìn)行增資，合計(jì)資金為5565.658 萬元，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資后，公司合計(jì)持有上海龐豐股權(quán)占比為54.53%，為上海龐豐的控股股東、實(shí)際控制人；（2）上海龐豐交通設(shè)備科技有限公司是一家專業(yè)從事軌道交通車輛制動(dòng)系統(tǒng)、零部件制造的企業(yè)，其擁有一支由國內(nèi)軌道交通車輛專家、教授、博士、碩士、高級工程師、工程師、以及生產(chǎn)第一線高級技師組成的人才隊(duì)伍、聘請業(yè)內(nèi)權(quán)威專家作為公司技術(shù)顧問，并且與同濟(jì)大學(xué)長期合作；（3）軌道交通制動(dòng)系統(tǒng)是公司未來業(yè)務(wù)拓展和市場布局的重點(diǎn)發(fā)展方向，該市場領(lǐng)域廣闊、技術(shù)門檻較高，目前國內(nèi)軌道交通制動(dòng)系統(tǒng)產(chǎn)品國產(chǎn)化率較低，公司此次收購上海龐豐，可有效利用其在該領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢、市場優(yōu)勢以及較完備的各類資質(zhì)，快速進(jìn)入軌道交通制動(dòng)系統(tǒng)市場，同時(shí)利用華伍股份的資本優(yōu)勢和管理優(yōu)勢，二者強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，可有效促成公司未來該領(lǐng)域的布局和發(fā)展。
    第三屆董事會(huì)第五次會(huì)議決議公告。公司定于2014 年10 月14 日（星期二）下午2：30 在公司七樓會(huì)議室召開2014年第二次臨時(shí)股東大會(huì)。
    點(diǎn)評：
    公司是工業(yè)制動(dòng)器龍頭，傳統(tǒng)工業(yè)制動(dòng)器拓展服務(wù)增值，風(fēng)電制動(dòng)器逐步發(fā)力，軌交等高潛力新領(lǐng)域蓄勢待發(fā)。（1）傳統(tǒng)工業(yè)制動(dòng)器方面，公司將產(chǎn)品升級配套作為重點(diǎn)工作來抓，關(guān)注改造與升級，將公司智能制動(dòng)器及配套制動(dòng)系統(tǒng)的理念推入市場，提升高端產(chǎn)品的技術(shù)水平和標(biāo)準(zhǔn)，增強(qiáng)產(chǎn)品附加值，做好未來全面推行智能制動(dòng)器的市場準(zhǔn)備，力求未來智能制動(dòng)器引領(lǐng)世界港機(jī)配套制動(dòng)系統(tǒng)的發(fā)展方向。（2）風(fēng)電制動(dòng)器方面，穩(wěn)中求進(jìn)，逐步做強(qiáng)做大風(fēng)電配套與服務(wù)市場，國內(nèi)市場與金風(fēng)科技、湘電股份等重要國內(nèi)客戶建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，國際市場與西門子股份簽署長期供貨合作框架協(xié)議建立長期合作的客戶基礎(chǔ)。（3）高潛力新領(lǐng)域方面，根據(jù)公司半年報(bào)披露，公司加強(qiáng)對涉及世界領(lǐng)先技術(shù)(如智能制動(dòng)器技術(shù)、軌道交通制動(dòng)系統(tǒng)技術(shù))、新能源與低碳經(jīng)濟(jì)（如風(fēng)電領(lǐng)域）、新材料(如陶瓷基、炭陶摩擦材料)及那些行業(yè)規(guī)模大、技術(shù)附加值高、自動(dòng)化生產(chǎn)程度高的國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的前瞻性技術(shù)研究；正在著手開發(fā)軌道交通制動(dòng)系統(tǒng)、海工制動(dòng)系統(tǒng)產(chǎn)品、石油鉆井制動(dòng)系統(tǒng)、摩擦材料等系列新產(chǎn)品，為公司規(guī)模發(fā)展打好技術(shù)和市場基礎(chǔ)；其中軌道交通制動(dòng)系統(tǒng)將作為公司后備市場領(lǐng)域開拓的重點(diǎn)，公司在報(bào)告期內(nèi)加快了市場進(jìn)入的前期準(zhǔn)備，就技術(shù)與市場開拓方面加強(qiáng)了與行業(yè)相關(guān)單位的溝通，公司目前成立了以總經(jīng)理為組長的軌道交通項(xiàng)目領(lǐng)導(dǎo)小組，強(qiáng)化了項(xiàng)目的組織、實(shí)施和統(tǒng)籌能力。
    本次非公開增發(fā)彰顯大股東信心，軌交領(lǐng)域并購有望助力公司目標(biāo)市場實(shí)現(xiàn)三級跳。（1）本次向大股東聶景華先生非公開發(fā)行股票彰顯大股東對公司發(fā)展前景的信心。（2）并購上海龐豐交通設(shè)備科技有限公司有助公司加速切入軌交制動(dòng)系統(tǒng)領(lǐng)域，從而實(shí)現(xiàn)公司目標(biāo)市場容量從傳統(tǒng)工業(yè)制動(dòng)領(lǐng)域向風(fēng)電制動(dòng)領(lǐng)域再向軌交以及流體制動(dòng)等其他更廣闊附加值更高領(lǐng)域的不斷跨越。
    小盤真成長，價(jià)值投資穩(wěn)健之選，維持買入，繼續(xù)強(qiáng)烈推薦。（1）公司業(yè)務(wù)先縱向再橫向拓展大有潛力，市場規(guī)模有望從十億元級別向百億元級別邁進(jìn)，業(yè)績有望保持快速成長。（2）我們暫不考慮本次非公開發(fā)行所帶來的股本微微增加，維持此前報(bào)告對公司的盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2014-2016年?duì)I業(yè)收入分別為8.35、9.65和11.25億元，歸母凈利潤分別為0.63、0.84和1.17億元，對應(yīng)EPS分別為0.31、0.41和0.57元，對應(yīng)業(yè)績增速分別為-4.88%、33.40%和39.21%（2013年公司轉(zhuǎn)讓全資子公司華伍重工85%的股權(quán)，取得投資收益3334.73萬元；若在2013年的業(yè)績中扣除該項(xiàng)一次性的出售股權(quán)收益，則2014年業(yè)績增速將會(huì)在90%左右）。（3）考慮到公司的龍頭地位和成長潛力，我們建議按2015年40倍的PE水平給予目標(biāo)價(jià)16.40元，對應(yīng)2014、2016年P(guān)E分別為52.90倍和28.77倍，公司上一交易日收盤價(jià)12.83元，維持買入評級，繼續(xù)強(qiáng)烈推薦，價(jià)值投資穩(wěn)健之選。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢或不確定；行業(yè)競爭或?qū)⒓觿?；企業(yè)業(yè)務(wù)拓展進(jìn)程和業(yè)績兌現(xiàn)或不達(dá)預(yù)期。