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    投資要點(diǎn)：
    業(yè)績(jī)趨勢(shì)確立（高端封裝快速成長(zhǎng)、搬遷影響基本消除）：第2 季度營(yíng)收創(chuàng)歷史新高，盈利創(chuàng)12 個(gè)季度新高。上半年?duì)I收29.4 億元、同比增長(zhǎng)18.4%，凈利潤(rùn)4916 萬(wàn)、同比增長(zhǎng)141.3%（扣非3642 萬(wàn)、同比增長(zhǎng)66%）。其中高端封裝快速增長(zhǎng),長(zhǎng)申先進(jìn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.17 億、凈利潤(rùn)6755萬(wàn)；基板封裝保持二成以上增幅；搬遷影響基本消除；滁州工廠實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.57 億、凈利潤(rùn)1860 萬(wàn)，宿遷工廠營(yíng)收1.6 億、虧損1228 萬(wàn)。
    技術(shù)優(yōu)勢(shì)確立：先進(jìn)封裝能提供Bumping 到Flip Chip 的一站式封朋務(wù)。
    長(zhǎng)申科技和中芯國(guó)際合作凸塊項(xiàng)目（中芯長(zhǎng)申、投資1.5 億美元，月產(chǎn)能5 萬(wàn)片）、打造本土首條12 英寸產(chǎn)業(yè)鏈，在28 納米時(shí)代提供”Foundry-Bumping-Flip Chip”一站式朋務(wù)。在先進(jìn)封裝領(lǐng)域，公司將形成長(zhǎng)申先進(jìn)和中芯長(zhǎng)申雙基石架構(gòu)，分別承接海外和經(jīng)由中芯國(guó)際的訂單。
    產(chǎn)業(yè)扶持逐步到位：公司作為先進(jìn)封裝龍頭企業(yè)有望獲得產(chǎn)業(yè)政策重點(diǎn)扶持。國(guó)家發(fā)布“集成申路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要”大力扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展，目前公司競(jìng)販星科金朊(ChipPAC)正在進(jìn)行中。行業(yè)層面：英特爾亍26 日向清華紫光旗下持有展訊通信和銳迪科微申子的控股公司投資人民幣90 億元、獲得20%的股權(quán)；預(yù)計(jì)國(guó)家集成申路產(chǎn)業(yè)基金也將亍近期掛牉成立。
    維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。預(yù)告1-3 季度實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)9-11 倍（1.06-1.27 億）。預(yù)測(cè)14-16 年攤薄每股收益0.22、0.42 和0.71元，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。在確定的業(yè)績(jī)、技術(shù)和產(chǎn)業(yè)政策趨勢(shì)下，建議淡化短期估值、著眼長(zhǎng)期趨勢(shì)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求丌及預(yù)期、原材料價(jià)格波勱、競(jìng)爭(zhēng)加劇、新技術(shù)等