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此外，據(jù)玻纖協(xié)會披露，公司競爭對手稅率均大幅上調(diào)，由13.8%大幅提升至20%以上（其中巨石集團(tuán)稅率上調(diào)為24.8%、重慶國際上調(diào)為29.6%、其它企業(yè)為上調(diào)為26.1%）。公司之所以能夠在此輪歐盟反補(bǔ)貼調(diào)查中取得明顯優(yōu)勢，一方面是憑借民企性質(zhì)獲得歐盟委員會市場經(jīng)濟(jì)待遇，另一方面是公司更為積極配合歐盟此次調(diào)查進(jìn)程。
    出口份額及毛利率提升有望增厚2015-2016 年業(yè)績
    此次終裁披露后，各相關(guān)企業(yè)可提交抗辯意見（我們預(yù)計(jì)，巨石集團(tuán)等企業(yè)可能將提交抗辯意見，長海股份預(yù)計(jì)將不再抗辯），終裁決定預(yù)計(jì)將于2015 年初出爐，我們判斷終裁決定與此次披露情況出現(xiàn)較大差異的可能性不大（2010 年歐盟對我國玻纖反傾銷調(diào)查終裁決定與前期終裁披露相同，均為7.3-13.8%稅率）。
    此輪反補(bǔ)貼調(diào)查公司涉案產(chǎn)品包括玻纖紗和短切氈，占公司營業(yè)收入比重大約為10%-15%。一方面公司出口稅率從7.3%到5.3%的調(diào)整可直接提升出口玻纖紗及短切氈毛利率1-2 個百分點(diǎn)（出口關(guān)稅計(jì)入營業(yè)成本），另一方面由于競爭對手稅率大幅提升，公司產(chǎn)品價(jià)格競爭力顯著增強(qiáng)，出口市場份額有望明顯提升
    調(diào)高2015-2016 年盈利預(yù)測，繼續(xù)重點(diǎn)推薦
    基于以上邏輯，我們上調(diào)對公司2015/2016 年盈利預(yù)期，預(yù)測公司2014/2015/2016 年EPS 分別為0.85/1.28/1.76 元（原預(yù)測為0.85/1.25/1.71 元），目前股價(jià)對應(yīng)2015 年P(guān)E16 倍，給予公司2015 年20 倍PE，目標(biāo)價(jià)26 元，維持“買入”評級，繼續(xù)重點(diǎn)推薦。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：
    房地產(chǎn)企業(yè)專注于去庫存，新開工積極性不高導(dǎo)致水泥需求增速不達(dá)預(yù)期。