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    持續(xù)增長(zhǎng)主因之一來自動(dòng)車連接器大幅增長(zhǎng)，未來北車訂單將兌現(xiàn)，后續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)亦無憂：公司三季度動(dòng)車組連接器業(yè)務(wù)的大幅增長(zhǎng)繼續(xù)支撐公司業(yè)績(jī)高彈性釋放，我們維持原有判斷即年內(nèi)動(dòng)車組連接器業(yè)務(wù)有望達(dá)9000 萬元，毛利潤(rùn)占比由20%提升至30%左右，此前公司剛公告過南車2274 萬動(dòng)車組連接器訂單。年內(nèi)第一次動(dòng)車招標(biāo)307 列約500 億元已經(jīng)落地，第二次動(dòng)車招標(biāo)86 列約125 億即將開始，動(dòng)車組連接器訂單后續(xù)將如期而至，尤其是北車供應(yīng)體系訂單將慢慢兌現(xiàn)，增量空間顯著，目前占南車份額30%左右，未來北車也至少有望達(dá)到這一水平，后續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)亦無憂。
    持續(xù)增長(zhǎng)主因之二來自電動(dòng)汽車連接器爆發(fā)，未來仍將超預(yù)期成長(zhǎng)：H1 公司新能源汽車連接器營(yíng)收1460萬元，同比大幅增長(zhǎng)約162%，目前已經(jīng)是國(guó)內(nèi)第四大電動(dòng)汽車連接器廠商。而截止9 月國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)量已經(jīng)超6 萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)約700%，全年有可能達(dá)到8 萬臺(tái)，未來爆發(fā)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)確定，因此今年電動(dòng)汽車連接器業(yè)務(wù)有望超我們此前預(yù)計(jì)的2500 萬元，未來將有望持續(xù)超預(yù)期成長(zhǎng)。
    通信連接器業(yè)務(wù)擴(kuò)張已經(jīng)取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展，軍工及其它連接器業(yè)務(wù)突破可期：公司通過增資永貴盟立全面切入華為供應(yīng)商序列，永貴盟立17 年凈利潤(rùn)有望達(dá)到3000 萬，年復(fù)合增長(zhǎng)超50%，并且華為通信連接器約120 億市場(chǎng)，永貴盟立成長(zhǎng)空間巨大。此外公司剛公告拿到三級(jí)軍工保密資格單位，武器裝備承制單位資格正在審查中，軍工業(yè)務(wù)突破有望從15 年開始。而公司通過技術(shù)協(xié)同的其他連接器市場(chǎng)業(yè)務(wù)也在積極開拓中，我們認(rèn)為公司未來將不斷涌現(xiàn)新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，潛力無限。
    維持公司 14-15EPS 至0.70 和0.95 元，15 年博得并表后為1.08 元（暫時(shí)均不含此次永貴盟立并表）。
    當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)32x15PE(博得并表后)，公司未來業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)確定，路內(nèi)和路外連接器業(yè)務(wù)發(fā)展超預(yù)期概率大，給予15 年40 倍PE，目標(biāo)價(jià) 43.2 元，繼續(xù)給予“買入”評(píng)級(jí)。