>> 廣發(fā)證券-永貴電器(300351)-布局通訊連接器業(yè)務,多元化發(fā)展進程加速-140909
| 上傳日期： |
2014/9/9 |
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| 452KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉芷君，羅立波，劉國清 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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布局通訊連接器業(yè)務，外延發(fā)展路徑明確：永貴盟立公司經(jīng)營范圍為電子接插件、連接器的生產(chǎn)與銷售，公司通過此次增資將正式涉足通訊類連接器市場。此前，公司剛剛收購北京博得，進入軌道交通門系統(tǒng)領域；至此，公司已經(jīng)形成軌道交通產(chǎn)業(yè)內(nèi)和連接器業(yè)務領域內(nèi)的雙軌延伸發(fā)展路徑。
我們認為業(yè)務的延伸打破了原軌道交通連接器的業(yè)務局限性，為公司成長打開更為廣闊的空間。
進軍通訊領域?qū)疽饬x重大：通訊連接器是連接器領域里的主流產(chǎn)品，每年市場空間在百億元規(guī)模，進入通訊領域?qū)緛碚f意義重大。此次增資，永貴盟立將獲得原股東向華為提供連接器、電纜組件的供應商資格，直接切入華為的一級供應商名單，而華為目前已經(jīng)成為全球通信設備制造商之首（2013年連接器及線纜采購額高達120多億），我們判斷此項業(yè)務發(fā)展具有良好成長性，實現(xiàn)業(yè)績經(jīng)營規(guī)劃可能性很高。
盈利預測和投資建議：我們預計公司2014-2016 年分別實現(xiàn)營業(yè)收入322、445 和596 百萬元， EPS 分別為0.62、0.80 和0.99 元（尚未考慮博得并表后帶來的業(yè)績和股本影響，按收購公告預計，博得并表將增厚2014 年EPS0.10 元）。公司受益于軌道交通建設的蓬勃發(fā)展和國產(chǎn)化推進，同時也在不斷推進外延式發(fā)展，我們繼續(xù)給予公司“買入”的投資評級。
風險提示：軌道交通行業(yè)波動風險；產(chǎn)品新領域市場開拓不達預期風險；重組進度低于預期風險。
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