>> 廣發(fā)證券-永貴電器(300351)中報點評：業(yè)績高增長-140814
| 上傳日期： |
2014/8/15 |
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| 450KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉芷君，羅立波，劉國清 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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上半年，公司機(jī)車連接器和動車組連接器在訂單的積極拉動下銷售收入分別同比增長106.9%和1000.1%；客車組連接器略有下滑（-14.5%）；城軌連機(jī)器保持較高增長（+92.8%）；新業(yè)務(wù)電動汽車連接器在積極擴(kuò)大規(guī)模中，上半年同比增長162%；生產(chǎn)和研發(fā)動車組連接器、電動汽車連接器的子公司永貴科技上半年實現(xiàn)凈利潤15 百萬元，同比增長307%。總體而言，公司各項業(yè)務(wù)發(fā)展良好，基本符合我們此前預(yù)期。下半年，隨著招標(biāo)陸續(xù)開展，公司有望在車輛零部件招標(biāo)中取得進(jìn)一步訂單突破。
外延收購，助力發(fā)展：2014年8月5日，公司公告擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式以4.1億元的價格收購北京博得，收購?fù)瓿珊?，公司將進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)范圍，形成軌道交通連接器和車輛門系統(tǒng)兩大主營業(yè)務(wù)。公司已邁出外延式發(fā)展的第一步。目前，公司也在積極謀求軍工、通訊領(lǐng)域的發(fā)展機(jī)會，未來存在可能通過進(jìn)一步收購?fù)卣箻I(yè)務(wù)的可能。
盈利預(yù)測和投資建議：我們預(yù)計公司2014-2016 年分別實現(xiàn)營業(yè)收入322、445 和596 百萬元， EPS 分別為0.62、0.80 和0.99 元（尚未考慮重組帶來的業(yè)績和股本影響）。公司受益于軌道交通建設(shè)的蓬勃發(fā)展和國產(chǎn)化推進(jìn)，同時也在不斷推進(jìn)外延式發(fā)展，我們繼續(xù)給予公司“買入”的投資評級。
風(fēng)險提示：軌道交通行業(yè)波動風(fēng)險；產(chǎn)品新領(lǐng)域市場開拓不達(dá)預(yù)期風(fēng)險；重組進(jìn)度低于預(yù)期風(fēng)險。
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