>> 宏源證券-永貴電器(300351)中報點評-業(yè)績超預(yù)期，內(nèi)生外延提速發(fā)展-140814-140815
| 上傳日期： |
2014/8/15 |
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| 247KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
瞿永忠，劉攀 |
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內(nèi)生增長屢超預(yù)期，外延落地協(xié)同可期。公司研發(fā)投入增幅112%，確保新產(chǎn)品推動未來內(nèi)生式增長，上半年完成“城軌車輛用低壓連接器項目”等多個產(chǎn)品研發(fā)及小批量供貨，新產(chǎn)品（電動車、通信和軍工等方向）及已有快速發(fā)展的動車組產(chǎn)品繼續(xù)提升市占率將帶動公司業(yè)績持續(xù)超預(yù)期；同時公司完成對北京博得的收購，邁出了外延式發(fā)展的步伐，正式接入軌交門業(yè)務(wù)領(lǐng)域，不僅從業(yè)務(wù)層面打開了更為廣闊的成長空間，預(yù)計雙方在客戶及地域上的互補能夠帶來更好的協(xié)同效應(yīng)。
略微調(diào)升 14-16 年公司EPS 為0.66、0.87 和1.04 元，預(yù)計北京博得15 年實現(xiàn)并表，按照承諾利潤為3900 萬和5070 萬元，15-16 年并表后EPS 為1 和1.23 元，公司此次外延式加碼軌交業(yè)務(wù)，市場協(xié)同開拓效應(yīng)可期，在軌交建設(shè)利好大背景下，業(yè)務(wù)突破帶動業(yè)績持續(xù)超預(yù)期可期，維持“買入”評級，堅定看好公司投資價值。
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