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    增資永貴盟立，切入華為連接器業(yè)務(wù)供應(yīng)鏈，通信連接器成長邏輯符合預(yù)期，業(yè)務(wù)迎來重要突破:此次公司增資永貴盟立，通過獲得原有盟立電子對華為的全部供貨業(yè)務(wù)，取代其一級供應(yīng)商資質(zhì)，成功切入華為連接器供應(yīng)鏈體系，符合我們此前對于其通信連接器業(yè)務(wù)成長邏輯的預(yù)期。華為是全球通信設(shè)備制造商之首，2013 年其連接器及線纜采購額是120 多億，此次突破將給公司在通信連接器市場帶來了巨大成長空間，也對公司進(jìn)入愛立信、阿朗等其他通信客戶奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，完成在通信連接器領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局。
    強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，業(yè)績增厚疊加業(yè)務(wù)協(xié)同，路外連接器業(yè)務(wù)市場增加重要增長一極：根據(jù)公告，永貴盟立預(yù)計(jì)2014 年可達(dá)到8000 萬元營收，凈利潤600 萬左右，15-17 年凈利潤分別為1210，1815 和3040 萬，復(fù)合增長超50%，對應(yīng)公司此次增發(fā)后新股份本年增厚大概5%左右，盡管當(dāng)前預(yù)計(jì)增厚相對有限，但我們認(rèn)為公司未來通信連接器業(yè)務(wù)有望通過新產(chǎn)品和新技術(shù)帶來盈利能力的提升，從而超預(yù)期發(fā)展，并且除在通信之外的軌道交通，新能源汽車等連接器業(yè)務(wù)都能形成良好的業(yè)務(wù)協(xié)同，充分受益永貴盟立的大客戶和品牌效應(yīng)，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合之后，公司路外連接器業(yè)務(wù)市場增加重要增長一極。
    成長瓶頸進(jìn)一步突破，空間無限廣闊：此前公司剛收購北京博得，進(jìn)入軌道交通門系統(tǒng)領(lǐng)域，形成雙主業(yè)發(fā)展。而此次增資永貴盟立打開百億通信連接器業(yè)務(wù)的成長空間，且數(shù)十億空間的新能源汽車連接器已經(jīng)形成爆發(fā)之勢，業(yè)績復(fù)合增速超100%，未來軍工連接器突破預(yù)期依然強(qiáng)烈，公司空間無限廣闊。
    維持公司 14-15EPS 至0.70 和0.95 元，博得并表后為0.80 和1.08 元（暫時(shí)均不含此次永貴盟立并表）。
    當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)31.6x15PE(博得并表后)，公司未來業(yè)績高增長確定，路內(nèi)和路外連接器業(yè)務(wù)發(fā)展超預(yù)期概率大，給予15 年40 倍PE，目標(biāo)價(jià) 43.2 元，繼續(xù)給予“買入”評級。