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公司收到軟件增值稅退稅款580萬元，上年同期收到的退稅款為790萬元，營業(yè)外收入較上年同期有所下降，因此盈利質(zhì)量相對較高。公司前三季度業(yè)績快速增長，主要是由于公司加大銷售力度、開拓新客戶致使校園一卡通業(yè)務(wù)拓展較快。
    借移動(dòng)支付及APP搶占校園入口，外延式發(fā)展可期
    公司與三大運(yùn)營商以及銀聯(lián)、銀行等客戶保持續(xù)保持了密切的合作關(guān)系，積極探索移動(dòng)支付以及一卡通平臺(tái)運(yùn)營及系統(tǒng)集成建設(shè)。公司在包頭鋼鐵職業(yè)技術(shù)學(xué)院實(shí)施了全國首個(gè)基于NFC的校園一卡通系統(tǒng)，該系統(tǒng)集空中業(yè)務(wù)及手機(jī)APP各項(xiàng)功能于一身，奠定了公司在校園一卡通領(lǐng)域的龍頭地位，也為公司由B2B向B2C轉(zhuǎn)型打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。此外，公司利用在移動(dòng)支付領(lǐng)域的優(yōu)勢積極搶占校園入口，收購了校園生活服務(wù)平臺(tái)"校園司令"并自行開發(fā)了校園生活A(yù)PP"玩校"；其中，"校園司令"已在華東地區(qū)13所高校上線，"玩校"也已在6所高校進(jìn)行推廣；預(yù)計(jì)公司將在近期進(jìn)行一系列推廣活動(dòng)，以加快搶占校園入口并提升用戶活躍度。我們預(yù)計(jì)公司有望利用在移動(dòng)支付領(lǐng)域的優(yōu)勢占據(jù)校園移動(dòng)互聯(lián)入口；同時(shí)有望繼續(xù)整合針對校園、社區(qū)等移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用企業(yè)，以豐富公司校園移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)平臺(tái)的功能。
    智慧城市建設(shè)為城市一卡通帶來發(fā)展機(jī)遇
    目前大量智慧城市建設(shè)項(xiàng)目開始進(jìn)入實(shí)施階段，公司緊跟智慧城市發(fā)展契機(jī)，大力拓展城市一卡通業(yè)務(wù)，已拓展了梅州、潁上、綏化、長陽等市縣的智慧城市應(yīng)用。盡管由于項(xiàng)目建設(shè)周期較長，短期相關(guān)收入有所下降；但從長期來看，我們認(rèn)為智慧城市建設(shè)將為公司帶來新的發(fā)展機(jī)遇。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：
    移動(dòng)支付業(yè)務(wù)發(fā)展不達(dá)預(yù)期、校園APP業(yè)務(wù)推廣不達(dá)預(yù)期。
    投資建議：
    公司作為智能一卡通行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，以校園卡為公司發(fā)展起點(diǎn)，依托技術(shù)積淀及定制化服務(wù)快速發(fā)展。預(yù)計(jì)公司將借助其在校園移動(dòng)支付的優(yōu)勢，以校園生活A(yù)PP快速搶占校園移動(dòng)互聯(lián)入口；未來外延式發(fā)展值得期待。維持公司2014/15/16年預(yù)測EPS為0.31/0.42/0.51元，對應(yīng)2014/15/16年P(guān)E 90/67/55x，維持"增持"評級。