久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    第三季度眾為興開始并表1 個(gè)月，但對(duì)業(yè)績貢獻(xiàn)十分有限。第三季度母公司（電梯變頻器業(yè)務(wù)為主）實(shí)現(xiàn)收入2.82 億元，同比增長14%，實(shí)現(xiàn)凈利潤5557 萬元，同比增長4.7%，主要是母公司銷售費(fèi)用開支大幅增加所致。
    盈利能力基本維持穩(wěn)定。前三季度公司毛利率40%，同比下滑0.45 個(gè)百分點(diǎn)；其中第三季度毛利率41.24%，同比增長1.17 個(gè)百分點(diǎn)；細(xì)分業(yè)務(wù)來看，第三季度母公司（電梯變頻器業(yè)務(wù)為主）毛利率33.4%，同比去年持平略增；并表眾為興預(yù)計(jì)毛利率在60%左右。
    市場(chǎng)開拓力度加大，期待明年機(jī)器人相關(guān)業(yè)務(wù)表現(xiàn)。三季度報(bào)表反映出兩個(gè)突出特點(diǎn)，一是母公司收入增速（電梯變頻器相關(guān)業(yè)務(wù)）下滑至14%左右水平，第二是公司費(fèi)用開支同比大幅提升（銷售、管理費(fèi)用同比增長30%以上）。參考三季度末公司存貨同比增加64%，預(yù)付賬款同比增長107%，預(yù)收賬款同比增長96%等指標(biāo)，我們預(yù)計(jì)公司在加大自動(dòng)化市場(chǎng)開拓力度和轉(zhuǎn)型進(jìn)度，預(yù)計(jì)明年機(jī)器人相關(guān)業(yè)績?cè)鲩L會(huì)獲得較好表現(xiàn)，此外由于今年費(fèi)用開支增長較多，期待明年費(fèi)用控制提升業(yè)績表現(xiàn)預(yù)期。
    下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，維持買入評(píng)級(jí)。由于第三季度電梯收入增速有放緩趨勢(shì)，以及眾為興并表對(duì)今年的業(yè)績貢獻(xiàn)低于我們此前預(yù)期，我們下調(diào)盈利預(yù)測(cè)至2014-2016 年收入分別為12.8、17.4、21.34 億元，歸屬上市公司凈利潤分別為2.1、3.13、4.04 億元，每股收益分別為0.53、0.80、1.03 元，建議目標(biāo)價(jià)22.4 元，對(duì)應(yīng)2015 年28 倍市盈率，維持“買入”評(píng)級(jí)。