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公司機殼一體化進程順利，放量后有望降低成本。歷年四季度都是公司的業(yè)績高點，我們預計公司全年業(yè)績將實現(xiàn)高增長。
    3D 封裝、攝像頭模組、指紋識別組成新的手機配件方案三季度公司對科陽光電和惠州凱爾分別增資 5000 萬元，持股比例提升至66.63%和100%，為3D 封裝、攝像頭模組、指紋識別等新業(yè)務發(fā)展做好準備。公司有望將原有豐富天線客戶資源轉(zhuǎn)變?yōu)閿z像頭模組等新產(chǎn)品客戶，組成新的手機配件配套方案。
    而蘋果ApplePay 將指紋識別確定為移動支付最后一個閉環(huán)，引領移動支付的同時也顯著提升手機制造商對指紋識別模組的需求。
    6 月科陽光電設備安裝完畢開始試生產(chǎn)，預計4 季度可以實現(xiàn)小批量量產(chǎn)。由于科陽和凱爾前期投入較大，費用較高，預計科陽和凱爾兩家廠商全年虧損大約在兩千萬左右。如果產(chǎn)品良率提高順利，預計2015 年可以實現(xiàn)全年盈利。
    公司將受益無線充電市場升溫
    公司是最早加入無線充電聯(lián)盟（WPC)的會員之一。隨著Apple Watch、通用汽車對無線充電的認可和使用，使得無線充電市場再次升溫。公司無線充電技術標準采用電磁感應模式，是目前主流的無線充電模式。公司無線充電技術、設備完善，產(chǎn)品已推向市場，我們認為隨著可穿戴設備的發(fā)展，無插口的無線充電將成為未來主流，屆時公司無線充電產(chǎn)品市場將快速爆發(fā)。
    盈利預測
    我們認為公司2014 年業(yè)績?nèi)匀恢饕揽刻炀€業(yè)務，LDS 新產(chǎn)品升級提高公司手機天線的售價，4G 和移動支付專用天線為公司拓展新的市場，機殼一體化可以大幅提高公司銷售收入。我們預計公司全年業(yè)績將實現(xiàn)高增長。長期來看，無線充電、3D 封裝、攝像頭模組封裝等新的業(yè)務將保證公司未來持續(xù)成長。我們預計公司2014-2016 年EPS 分別為0.32、0.47 和0.78 元。給予“增持”，6 個月目標價25 元。