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>> 聯(lián)訊證券-碩貝德(300322)半年報點評:LDS、NFC天線、無線充電打開業(yè)績空間-140811
上傳日期:   2014/8/11 大?。?/td>   474KB
格式:   pdf  共4頁 來源:   
評級:   增持 作者:   丁思德
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公司營業(yè)收入同比增速大幅上升主要源于今年上半年智能手機出貨量維持較高增速,以及公司LDS天線產(chǎn)能的逐步釋放,帶動公司手機天線銷售大幅增長,增速71.9%、營收達2.69億元。
    2013Q4、2014Q1和2014Q2全球智能手機出貨量分別為2.80億部、2.82億部和2.953億部,同比分別增長24.2%、28.6%和23.1%,據(jù)IDC數(shù)據(jù)預(yù)測,2014年智能手機增長率約20%左右。
    我們認為,從今年一二季度智能手機出貨量增速來看,以及三四季度新機繼續(xù)推出拉動出貨量,2014全年出貨量增速可能要高于20%。預(yù)計隨著新機發(fā)布帶動全球智能手機出貨量繼續(xù)增長,以及LDS天線產(chǎn)能進一步釋放,2014下半年公司營收仍將保持高速增長。
    2、毛利率繼續(xù)回升,技術(shù)變革和機殼自制是推力。報告期內(nèi),公司綜合毛利率為24.48%,較去年同期上升2.42個百分點。其中,毛利占比達78.2%的手機天線毛利率22.53%,同比增加1.29個百分點。一方面公司采用自制機殼替代外購,另一方面盈利能力較好的LDS天線占比增加,二者共同提升了產(chǎn)品毛利率。預(yù)計隨著LDS工藝天線占比逐步增加,自制機殼取代更多外購機殼,毛利率仍有上升空間。
    
 
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