久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

主要客戶為TCL、宇龍、聯(lián)想、中興、三星等國內外知名通信設備廠商。公司為培育新的經濟增長點，在生產無線充電設備之后又進軍集成電路封裝和手機攝像頭模組封裝等新領域。
    公司手機天線工藝主要有彈片、FPC、LDS 等。其中：FPC天線占比最大，占全部手機天線產量的60-70%；LDS 占比10%以上；彈片占比10%左右。LDS 天線價格方面比傳統(tǒng)天線高，每套價格5-6 元。而FPC 每支均價1 元左右，彈片每支均價0.5-0.6元。2013 年前三季度 LDS 天線銷量很少，2014 年1 月就開始生產LDS 天線，月出貨量200 萬套，預計全年銷售收入1 億-1.5 億元左右。而且隨著4G 手機天線訂單增多，LDS 月產量正逐漸增加。由于前期投入是固定的，產量越大毛利率越高，因此LDS放量是公司2014 年上半年收入、利潤同比大幅上漲的主要來源。
    4G 和移動支付為公司發(fā)展提供契機
    中國電信、中國移動要求3G/4G 手機全部機型將逐步配備NFC 功能，中國聯(lián)通要求2000 元以上機型基本全部具備NFC 功能（“基本”主要是考慮到iPhone）。2014 年MTPS 平臺建成，建設銀行、中信銀行、光大銀行、中國銀聯(lián)、中國移動等7 家機構的企業(yè)TSM 已系統(tǒng)級接入運行。上海地鐵支持刷NFC 手機，北京公交、地鐵、便利店已全面支持NFC 手機。NFC 的大規(guī)模推廣條件逐漸成熟。公司早在2012 年就開始生產NFC 手機天線，生產設備和生產工藝完善，目前公司NFC 天線月產量十幾萬支，每支價格7-8 元。2014 年NFC 天線銷售從4、5 月份開始起量，并有逐漸上升的趨勢，下半年銷售情況將好于上半年。
    4G 手機主要使用性能較高的LDS 天線，公司4G 天線月出貨量百萬支以上。2014 年1 季度公司4G 天線訂單最多，2 季度訂單略有下降，預計下半年4G 訂單將遠超上半年。與普通天線相比，4G 手機天線價格提高30%。因此，4G 和移動支付的大發(fā)展為公司提供了新的發(fā)展契機。隨著工藝的不斷升級，4G等基站頻率改變，手機天線市場空間越來越大，公司將在做好天線的基礎之上，圍繞天線一體化拓展產品鏈條，如機殼一體化等。公司目前已有80多臺機殼設備，預計下半年可以量產，實現機殼一體化之后可以大幅提高公司銷售收入。
    3D先進封裝等新業(yè)務保證公司持續(xù)成長
    公司先后控股蘇州科陽光電和昆山凱爾光電，涉足3D先進封裝和攝像頭模組封裝。目前科陽光電設備已經安裝完畢，預計4季度可以實現小批量量產。由于科陽和凱爾前期投入較大，費用較高，預計科陽光電上半年虧損1千萬以內，4季度將略有盈利，兩家廠商全年虧損大約在兩千萬以上。如果產品良率提高順利，預計2015年可以實現全年盈利。
    公司2008年進入無線充電產業(yè)并成立無線充電產品事業(yè)本部，是最早加入無線充電聯(lián)盟（WPC)的會員之一。與NFC不同，無線充電沒有明確的利益驅動，推動速度較慢。但公司認為隨著可穿戴設備的發(fā)展，無插口的無線充電將成為未來主流。
    盈利預測和評級
    我們認為公司2014年業(yè)績仍然主要依靠天線業(yè)務，LDS新產品升級提高公司手機天線的售價，4G和移動支付專用天線為公司拓展新的市場，機殼一體化可以大幅提高公司銷售收入。而長期來看，無線充電、3D封裝、攝像頭模組封裝等新的業(yè)務將保證公司未來持續(xù)成長。隨著4G、移動支付發(fā)展加速，下半年公司業(yè)績將好于上半年。我們預計公司2014-2016年EPS分別為0.27、0.43和0.60元。我們看好公司所在的智能終端行業(yè)，所以提高公司評級至“增持”，6個月目標價20元。