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    公司動(dòng)態(tài)：
    公布股票期權(quán)與限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）：以定向增發(fā)形式，向公司部分中高層管理人員和核心業(yè)務(wù)骨干授予權(quán)益激勵(lì)950 萬份，占目前總股本的4.24%：股票期權(quán)807.5 萬份，其中預(yù)留61.2 萬份，行權(quán)價(jià)14.74 元/股；限制性股票142.5 萬股，其中預(yù)留28.5 萬股，授予價(jià)7.73 元/股。
    報(bào)告摘要：
    覆蓋廣泛，穩(wěn)定隊(duì)伍，進(jìn)一步提升士氣。激勵(lì)對象包括總經(jīng)理溫巧夫、副總經(jīng)理林盛忠、財(cái)務(wù)總監(jiān)李斌和董秘孫文科，以及各分公司、子公司、業(yè)務(wù)部門的關(guān)鍵管理人員和核心業(yè)務(wù)骨干158 人，共162 人，約占公司員工總數(shù)的14.61%，覆蓋全面，范圍廣泛。此外，預(yù)留權(quán)益部分可以在首期權(quán)益授予后12 個(gè)月內(nèi)追加授予新進(jìn)員工、其他員工或首期激勵(lì)對象，進(jìn)一步擴(kuò)大激勵(lì)范圍和提高激勵(lì)力度。我們認(rèn)為，該激勵(lì)計(jì)劃將有效穩(wěn)定公司管理及技術(shù)團(tuán)隊(duì)，顯著提升士氣，保證公司戰(zhàn)略規(guī)劃的施行。
    目標(biāo)不低，力度不小，科陽、凱爾有彈性。股票期權(quán)的行權(quán)條件和限制性股票的解鎖條件相同，包括兩部分：公司業(yè)績方面，以13 年為基準(zhǔn)，14-17 年扣非凈利潤增長分別不低于30%、50%、130%、200%，即同比增速為30%、15.38%、53.33%、30.43%；個(gè)人績效方面，依照綜合考核評(píng)分結(jié)果分S、A、B、C、D 五檔，前一年度考核為S 級(jí)、A 級(jí)、B 級(jí)可100%行權(quán)/解鎖，C 級(jí)可行權(quán)/解鎖60%，D 級(jí)喪失當(dāng)期行權(quán)/解鎖資格。15 年同比增速略低的原因在于當(dāng)年激勵(lì)攤銷成本較高，達(dá)到1943 萬。我們認(rèn)為，總體而言，公司設(shè)定的未來成長目標(biāo)不低，而且凱爾目前尚處于與公司的磨合階段，科陽光電處于試生產(chǎn)階段，兩個(gè)子公司大大拓展了公司的成長外延，有很大彈性。
    盈利預(yù)測與投資價(jià)值：我們預(yù)計(jì)公司14～16 年EPS 分別為0.28 元、0.54 元和0.99 元，對應(yīng)市盈率為58.8、30.8 和16.6，維持增持評(píng)級(jí)。